【券商聚焦】華創證券維持錦欣生殖(01951)“推薦”評級 指輔助生殖行業發展前景廣闊

華創證券發研報指，錦欣生殖(01951)去年實現主營業務收入23.64億元（YOY+28.6%），凈利潤1.18億元（YOY-66.7%），經調整凈利潤2.74億元（YOY-39.8%）。業績符合預期。鑒於輔助生殖行業為具有長坡厚雪屬性的黃金賽道，發展前景廣闊。公司有望憑借其較強的運營整合能力、優秀的品牌和平臺，實現國內市占率（取卵周期數）的穩步提升，其平均客單價亦有望在VIP業務帶動下持續提升。

由於2022年公司發佈新的股權激勵帶來一次性開支、收並購帶來的折舊攤銷等持續有影響，該行調整23-25年歸母凈利潤預測值至3.92、4.67和5.31億元（23、24年歸母凈利潤預測前值分別為6.16和8.35億元），同比增速分別為223.4%、19.3%和13.5%。參考港股可比公司該行給予錦欣生殖2023年40倍目標PE，對應目標市值為178億港元，對應目標價6.54港元。維持“推薦”評級。