【券商聚焦】高盛：中國股市2025年展望——政策驅動增長

金吾財訊 | 高盛在其最新的中國股市展望報告中指出，中國GDP增長預計將從2024年的4.9%放緩至2025年的4.5%，這一變化主要受到房地產市場去杠桿化和發達市場貿易摩擦加劇的影響。盡管面臨這些挑戰，中國政府已經啟動瞭一系列政策，旨在緩解房地產和外部挑戰，並推動經濟增長從貿易和投資向內需和消費轉變。

高盛預計，2025年MSCI中國和滬深300指數將分別上漲15%和13%，這一預測基於7%-10%的盈利增長和適度的估值提升。政策轉變已經消除瞭2024年的下行風險，並重新評估瞭股票價值。為瞭在2025年推動盈利增長和股市收益，政策執行將是關鍵。高盛還指出，政策引發的資本流動變化可能會在2025年加速，企業、國內零售、南向和準政府投資者可能會增加對股市的持有。

具體數據顯示，高盛預計2025年中國的名義GDP增長率為6%，而實際GDP增長率預計為4.5%。此外，預計2025年的出口增長將從2024年的6.6%下降至-0.9%，這主要是由於發達市場對中國商品的關稅提高。盡管如此，國內政策寬松和貨幣貶值可能會部分抵消關稅的影響。在政策支持下，消費和基礎設施投資可能會成為2025年市場盈利增長的關鍵驅動力。然而，由於貿易緊張和中美關系的不確定性，商業信心可能會受到影響，這可能會對其他經濟部門產生更廣泛的溢出效應。

高盛建議投資者關註中國政府消費、新興市場出口商/人民幣貶值受益者、精選的新技術/基礎設施代理和收入策略，以利用潛在的政策紅利。