美聯儲會否強化鷹派立場，歐元區2月通脹引關註

　　上周國際市場風雲變化，烏克蘭危機一周年之際地緣政治因素再成焦點，美國通脹指標超預期加劇美聯儲政策壓力。

　　市場方面，美股全線下挫，道指周跌2.99%，納指周跌3.33%，標普500指數周跌2.67%。歐洲三大股指承壓下行，英國富時100指數周跌1.57%，德國DAX 30指數周跌1.76%，法國CAC 40指數周跌2.18%。

　　本周看點頗多，多位美聯儲官員將發表講話，有關最新通脹數據的看法市場密切關註；歐元區將公佈2月消費者物價指數（CPI），數據表現將影響3月加息50個基點的前景；面對英國國內居高不下的通脹水平，英國央行行長貝利則將就生活成本問題發表講話；日本參議院將於周一舉行確認日本央行行長提名的聽證會，不出意外日本央行候任行長植田和男將從4月9日起接替黑田東彥走馬上任。財報季繼續進行，本周塔吉特、西方石油、中概股蔚來汽車、理想汽車等將披露業績。

　　關註美國經濟韌性

　　作為美聯儲最關註的通脹指標，1月美國個人消費支出價格指數（PCE）同比增長5.4%，環比增長0.6%，增速均較上月有所加快，顯示美聯儲實現物價目標的道路依然艱巨。

　　美國財政部部長耶倫上周表示，美國經濟“軟著陸”是很有可能出現的結果，因為美國的勞動力市場足夠強勁，而且沒有出現全球金融危機之前出現的嚴重資產負債表問題。“我認為實現軟著陸是可能的，也是我希望我們能夠實現的結果。”她說道，“不過勞動力市場仍然緊俏，工資增速仍然強勁，還有很多工作要做才能真正地降低物價。”

　　上周多位美聯儲官員發表強硬言論，顯示控制通脹的決心。本周包括美聯儲理事傑斐遜、鮑曼、芝加哥聯儲主席古爾斯比、達拉斯聯儲主席洛根在內的多位官員將繼續發聲，外界將繼續關註美聯儲內部對經濟和通脹的最新看法，尋找政策路徑的更多線索。

　　數據方面，本周投資者將關註制造業和服務業活動改善是否會進一步加劇價格壓力。1月ISM指數意外大幅增長，顯示消費需求復蘇和經濟韌性，外界將關註這種趨勢能否延續，重點包括訂單和價格指數表現。此外，咨商會消費者信心指數、耐用品訂單月率、凱斯席勒房價指數等指標也值得留意。

　　財報季進入尾聲，本周值得關註的企業包括塔吉特、開市客、梅西百貨、諾德斯特龍、羅斯百貨、賽富時、西方石油、惠普等，中概股蔚來汽車、理想汽車也將披露業績。

　　原油與黃金

　　國際油價上周震蕩整理，烏克蘭危機一周年，投資者在關註中國需求前景的同時也在權衡俄羅斯石油減產可能帶來的供應端沖擊。截至收盤，WTI原油近月合約周跌0.30%，報76.32美元/桶，佈倫特原油近月合約周漲0.19%，報83.16美元/桶。

　　本月初，俄羅斯宣佈從3月起減產50萬桶/日，以應對新一輪價格上限和制裁。數據顯示，目前俄羅斯原油進入市場未受到明顯影響。與此同時，美國原油庫存持續上升，美國能源信息署（EIA）稱上周國內庫存增加瞭760萬桶，為連續第九周走高，使得供需形勢變得微妙起來。

　　德國商業銀行大宗商品分析師蘭佈雷希特（Barbara Lambrecht）在報告中寫道：“如果有跡象表明俄羅斯下月減少出口的影響會發生，並且IEA對產量下降的評估是準確的，短期原油價格可能會被推高。重要的是，中美兩大市場的制造業PMI正在回升，有望提供更多的需求支撐。”

　　受美聯儲政策預期打壓，國際金價上周連跌5天，創近八周低位。紐約商品交易所4月交割的COMEX黃金期貨收於1817.1美元/盎司，周跌1.72%。

　　近期由於市場參與者提高瞭對美聯儲加息的預期，美債收益率和美元上漲持續走高。 SPI Asset Management管理合夥人因內斯（Stephen Innes）表示，美國經濟增長、就業、零售銷售好於預期，外界擔心美聯儲為遏制通脹將不得不采取額外應對措施，這損害瞭黃金價格。 對於多頭而言，需要的是經濟衰退的焦慮情緒，以推動降息預期。

　　歐洲2月通脹引關註

　　歐盟統計局上周公佈的數據顯示，歐元區1月CPI同比上漲8.6%，略高於初值8.5%，核心通脹率（剔除波動較大的食品和能源類別）為5.3%，達到創紀錄水平。

　　自去年四季度觸及高位以來，雖然歐洲物價壓力有所回落，但核心通脹依然處於峰值，這也給歐央行帶來瞭壓力。本周歐洲將公佈2月CPI初讀數據，市場預計整體通脹有望進一步降至8.2%，不過核心通脹壓力猶存。

　　歐央行周四將發佈2月政策會議紀要，在近日歐洲央行管委施納貝爾（Isabel Schnabel）發表鷹派言論後，市場加大瞭對歐央行貨幣緊縮政策的押註，預計3月將加息50個基點，本輪利率周期的峰值在去年四季度達到3.75%左右。本周歐央行首席經濟學傢萊恩將發表講話，可關註有關政策路徑的最新觀點。

　　在2日加息50個基點後，市場下調瞭對英國央行下次會議的預期，目前利率期貨已經完成瞭對25個基點的定價。不過從近期的最新表態看，英國央行政策委員會內部對未來的政策路徑存在較大的分歧。

　　在長達數月的拉鋸戰後，上周消息稱，英國首相蘇納克正在尋求為公共部門的員工加薪5%，以結束不斷升級的罷工浪潮。本周英國央行行長貝利將就生活成本問題發表講話，如何在經濟面臨挑戰的情況下控制物價成為擺在他面前的一大難題。