美市展望/下一個短炒主題：減息\袁永傑

　　美聯儲9月議息會議後公佈不加息，但會議聲明再次發出“鷹”派聲明，指通脹仍然高企，而且提及需考慮美聯儲加息滯後的情況，亦明確告知市場經濟活動會因高利率環境而放慢。

　　此外，美國政府出現停擺危機、標普警告再次下調美國評級和眾議院亂局，多種負面消息短時間湧現將使投資者恐慌情緒推至極高位置，從9月20日至10月4日，美國納斯達克指數跌474點或3.4%，香港恒生指數跌744點或4.1%，10年期美國債券期貨跌2.08美元或1.9%。

　　投資者正處於極度恐慌

　　截至10月4日，美國CNN恐懼與貪婪指數為18.64，為去年10月中旬以來最低水平（數字愈低代表愈恐慌），顯示美國投資者對市場正處於極度恐慌，並以行動看空美股，過去歷史顯示當投資情緒出現一面倒傾斜時，往往就是改變走勢的拐點。

　　另外，多個納斯達克指數日線圖的技術指標均出現上升信號，如隨機慢步指數、移動平均匯聚背馳指標及相對強弱指數（RSI）均已下跌至超賣水平，並同時出現底背離，顯示短線大機會出現反彈走勢。

　　在債券市場方面，美國10年期債券期貨在9月21日跌破去年10月21日至今年9月20日的區間，根據歷史走勢顯示跌破長時間整固區間後，往往會出現回拉之後才重回下跌走勢，當美國國債價格出現反彈時投資氣氛會好轉，這氣氛令股票市場同時受惠。

　　從美國最新數據顯示，美國8月個人消費開支物價指數按年升幅收窄至3.9%，是2021年9月以來首度低於4%。美國9月小非農就業報告遠遜市場預期和年率計工資增長放緩至5.9%，是連續12個月放緩。上述經濟數據顯示美國通脹正加速回落，而就業市場增長或呈放緩情況。

　　最後，美聯儲自去年起不再對利率調整提出預判性的方向，隻會根據實際經濟數據來調整利率水平，令市場在經濟數據公佈後對利率走勢出現更大的猜想空間，在通脹回落加快和就業數據放緩、投資氣氛已達非常悲觀、納指日線圖技術指標超賣加上預期美國國債價格出現技術性反彈，預計美股短線會揣測明年美聯儲的減息時間表而觸發短線反彈走勢。

　　（作者為復星財富國際控股有限公司財富產品部董事）