【券商聚焦】高盛維持滔搏(06110)“買入”評級 建議重點關註復蘇進程

高盛發研報指，滔搏(06110)披露第三季度的運營更新。截至11月的季度，銷售額同比下降瞭15%（去年同比下降20%），而同期耐克大中華區銷售額增長6%，寶勝國際(03813)下降15%。公司12月至今銷售額承壓，降幅與11月相似，而11月為近兩年來客流量最低的月份，約20%的商店暫時關閉。

雖然近期挑戰依然存在，但該行認為關註重點應更多放於復蘇進程。除瞭對重新開放數月後交通流量將逐漸恢復的預期之外，積極因素包括：1)盡管復蘇進程現階段坎坷，但管理層稱早些時候受影響的部分城市的銷售降幅收窄，高線城市為公司的重點和優勢；2)精益良好；3)營運資金穩固，庫存改善，品牌支持延長應付天數，縮短應收賬款天數。滔搏股息收益率為6%，當前估值不貴。該行維持“買入”評級與6.4港元目標價，對應估值為2023年13倍市盈率。