【券商聚焦】國泰君安料明年鋼鐵行業大概率將由虧損走向盈利

國泰君安指，上周五大品種鋼材社庫降7.73萬噸、廠庫降14.87萬噸，總庫存降22.6萬噸；鋼材表觀消費量966萬噸，環比升33萬噸。上周終端補庫需求繼續增加，庫存由累庫重新轉為降庫，但該行認為短期淡季階段需求仍將維持偏弱態勢。

2023年在穩經濟背景下，該行認為需求復蘇邏輯仍為行情主線。分領域來看，在基建領域，11月基建投資累計同比增速為8.9%，環比升0.2個百分點，23年穩增長仍需基建托底發力，基建投資有望維持較快增速，將對鋼鐵需求形成較強支撐；在制造業領域，11月制造業固定資產投資完成額累計同比增速為9.3%，雖環比降0.4個百分點，但同比仍維持較快增速，該行預期23年制造業投資有望維持增勢，市場不必悲觀。在地產端，截至11月份，地產開發投資等數據仍在下探，拖累鋼鐵需求，但該行認為隨著地產政策持續發力，並逐步由政策端傳導至基本面，地產端需求有望從底部逐步抬升，23年金三銀四存在更多期待。該行預期23年鋼鐵行業大概率將由虧損走向盈利，相應周期復蘇交易也將重新出現。