實德攻略/五一旅遊火旺 平臺酒店航空股低估\梁延斌

　　內地“五一”長假期開始後，“北水”暫時休息，港股更受外圍美股影響，所以踏入“五窮月”，港股暫時還在250天平均線好淡爭持，事關美國地區銀行問題繼續出現“火燒連環船”的跡象，在美國第一信托銀行（First Republic Bank）被摩根大通接管之後，又有兩所美國地區銀行PacWest Bancorp和Western Alliance Bancorp股價暴跌，並且交易觸發多次熔斷停牌，反映投資者的負面預期。

　　同時，美國就業數據出現負面跡象，JOLTS職位空缺繼續下跌，暗示企業聘請意向每況愈下。各種壞消息的源頭都指向美國聯儲局的緊縮貨幣政策，適逢美聯儲於周三進行議息會議，更有個別美國國會議員於會議前夕去信美聯儲主席鮑威爾要求暫停加息，可見國內抗通脹和經濟問題的失衡不斷加劇。

　　景區門票銷量大增9倍

　　基於外圍市陰影下，筆者預期港股進入五月後會處於被動的格局，外圍的不利加上A股及港股在估值修復上和投資信心的回復，也需要時間和更多利好消息來刺激。

　　而獲得短線利好消息刺激的板塊，會是內地旅遊和相關板塊，“五一”出遊旺季已經開始，因為復常促使內地旅遊變得更輕松，也可以選擇往國外出行。根據攜程（09961）的《2023年五一出遊數據報告》顯示，“五一”平均出遊半徑較去年同期增長25%，飛機出行平均距離達到4年來巔峰，恢復到2019年水平。國內遊跨省酒店預訂占比超七成；景區門票銷量同比增長9倍，較2019年增長超兩倍；“高鐵遊”出行距離同樣大幅提升，用戶單程平均出行389公裡，恢復至2019年八成水準。國際方面，假期國際航班恢復至2019年同期四成左右，單程含稅機票均價則較2019年增長34%。

　　初步可以預計今年“五一”的火熱狀態，但大部分相關股份近日跟隨大市回軟，投資者可以考慮在內地長假結束前提早吸納相關股份，當內地假期完結，更多相關數據發佈加上有內地投資者的親身體驗下，相關旅遊平臺、酒店、航空公司的股價有獲得更大支撐的機會。

　　（作者為實德金融策略研究部經理）