經濟學傢楊成長：中國經濟有望進入5%左右平穩增長期

　　中國經濟進入新一輪平穩增長期。全國政協委員、民建中央常委、申萬宏源首席經濟學傢楊成長在接受大公網采訪時表示，2002年至2022年，中國經濟處於經濟“增速換擋期”和“結構調整期”，經濟增長從10%左右的高速增長，轉入7%至8%的中高速增長，再轉入約5%的平穩增長平臺。他指出，當前中國經濟需求端結構調整已基本到位，金融市場環境獲邊際改善，房地產轉型雖仍需耐心但不宜過分悲觀，考慮到地方政府隱性債務顯性化有利於債務風險的緩釋，加之中美關系正處緩和階段，“未來中國經濟有望在5%左右的增長中樞實現平穩增長”。

　　楊成長認為，中國經濟需求端結構調整已基本到位，金融市場環境獲邊際改善，未來中國經濟有望在5%左右的增長中樞實現平穩增長(大公網記者倪巍晨攝)

　　“從需求端看，過去10年中國經歷三大投資需求的退潮。”楊成長解釋，低端制造業在2012年左右開始轉型，基建投資從2018年開始連續3年接近零增長，房地產投資也於2021年開始退潮。需求端調整令中國經濟增速出現較大波動，且受疫情擾動，經濟面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力，2020年至2022年的GDP年均增長約4.5%。他認為，隨著需求端調整的基本到位，未來中國經濟不會再現大的需求端調整壓力，“經濟增速有望在中等增速平臺上保持平穩”

　　供給端方面，楊成長說，當前中國產業結構進一步調整優化，產業體系更加完備，產業發展基礎全面夯實，科技化、數字化、綠色化提高瞭經濟增長的質量。

　　明年金融市場形勢將好轉

　　在談到金融市場環境時，楊成長表示，受利率下行與匯率貶值，以及美國加強“斷鏈”打壓影響，年初以來中國金融投資與實體投資表現低迷，但明年金融市場形勢有望邊際好轉。他分析，美聯儲緊縮政策已近尾聲，鑒於美國明年下半年或開啟降息周期，中美利差將逐步恢復至正常區間，外部環境的改善、疊加國內“穩匯率、穩外資、穩經濟、穩預期”政策的陸續落地，人民幣匯率有望逐漸企穩。

　　至於房地產市場，楊成長分析，從需求端看，房地產市場需求中樞已經下移，短期居民整體購房意願下降;更長期視角看，內地商品房年銷售面積已從過去的18億平方米降至11到12億平方米，市場供求關系出現根本性變化。

　　“房地產市場供給端應關註房企的流動性風險。”楊成長補充說，本季地產債到期償還規模持續攀升，明年首季將再迎來償債高峰，“目前房企流動性危機仍處‘負反饋循環’中，這無疑將對商品房有效供給構成影響”。他續稱，中國房地產行業轉型或仍需4、5年的調整期，市場對此應持有耐心，不宜過分悲觀。

　　地方債務風險將被緩釋

　　楊成長提醒，防范化解地方政府債務風險已成為政策的重中之重，當前政策已直面地方債務問題，推動隱性債務的顯性化。具體看，10月起特殊再融資債啟動發行，全國各區域已發行或披露待發行的規模已逾萬億元，本輪特殊再融資債發行區域較市場預期的12個高風險區域有所增加、發行節奏也較快，隨著後續“一攬子化債計劃”的持續落地，地方債務風險將進一步得到緩釋。

　　楊成長建議，地方債務問題具有歷史性和長期性，應在高質量發展中持續化解，具體應首重四大主線。一是建立權責一致的債務形成機制，厘清中央和地方事權財權，深入推進中央與地方收入劃分改革;二是調整地方債務組成結構，推動地方政府債務短期轉長期、高息轉低息、隱性轉顯性，持續優化結構;三是提升資產收益，統籌考慮基礎設施的公益性與盈利性，促進成本與收益匹配、現金流與債務期限匹配;最後要通過特殊債券積極應對風險，包括通過特殊再融資債有針對地化解地方政府隱性債務問題，彌補流動性缺口。

　　楊成長還強調，今年下半年以來，中美兩國保持交往和互動，中美博弈進入更加平穩的階段，但要認識到中美博弈具有長期性、復雜性，“不抱有幻想，為應對各種風險挑戰做好預案”。一方面，要積極發揮中美大國作用，加快發揮兩國引領作用，承擔大國責任，穩定雙邊關系，與國際社會團結協作，共同應對挑戰創造機遇。另一方面，要研究新一輪對外開放戰略，積極拓展國際經濟、金融、外交等方面合作，持續推動“一帶一路”倡議落地。