花旗：美元勢轉弱 中資股值博

　　【大公報訊】美聯儲決定6月份暫停加息，花旗環球財富投資亞太區投資策略主管彭程表示，美國今次的加息周期料或已經完結，並有機會在今年底或明年初考慮減息。事實上，美國通脹已回落至政策利率（中央銀行向商業銀行貸款時的利率）之下，意味著美聯儲無需加息也可以維持正實際利率。

　　花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管廖嘉豪指，根據過去數據，由美國加息周期見頂到第一次減息平均約7個月，預計今年10年期債券孳息有望回落至3%，對高評級債券有利。

　　股市方面，彭程認為目前美國各個領先指標皆顯示美國經濟將繼續走弱，而且美股的估值已較高，故此投資者需註意下半年周期風險，特別是大型科技股，反而一些高質量中小型股更具價值，建議可增加生成性人工智能相關股票，包括人工智能的基建、服務及應用方面的公司。

　　此外，美元預計將會走弱，理論上會對中資股較有利，而且中資股目前的估值已十分便宜。目前中國股市估值再次回到防疫政策嚴謹的時期，而且MSCI中國指數中的10個板塊中，已有一半的現金超過市值30%。

　　預期再推措施穩樓市

　　廖嘉豪指，中國股市仍須依靠政策拉動市場信心，目前悲觀情緒已過，若有新政策出臺或對中資股有較大支持，估計有望出臺的利好政策包括減息、下調貸款利率、增加現金補貼等，這些都屬短期門檻較低的支持政策。而門檻要求較高的政策則相信要到7月份中央政治局會議後出臺，政策包括放寬首期比例及核心城市限購等。

　　另花旗看好今年表現強勁的日股。自今年3底以來已有達約600億美元流入日股，該行相信這隻是開始，因為資金流入的金額仍較疫情前為少，而且相對於“安倍經濟學”時期流入金額還相差達2000億美元。不過，日股已累積瞭不少升幅，短期內或會有調整壓力，但屆時將會是入市的機會。