能言匯說/美聯儲傾向暫停加息 美匯勢偏軟

　　圖：美元兌日圓走勢。

　　今個星期是超級議息周，3間央行將於本周舉行議息會議。首先是美國聯儲局。早前聯儲局於5月議息會議符合市場預期加息0.25厘，將聯邦基金利率區間升到5厘至5.25厘的2007年來高位。

　　近期美國通脹數據（如消費者物價指數及被聯儲局用來衡量通脹水平的核心個人消費價格指數）按月增長均較前值有所回暖，從而令市場對美聯儲加息預期再度升溫，但多位今年在聯儲局貨幣政策委員會有投票權的委員紛紛表態，傾向支持局方本月議息會議按兵不動，以評估接連大幅加息對經濟的影響。現時彭博利率期貨顯示，市場預計局方將於本周議息會議繼續加息的概率已跌至不足兩成。筆者認為本周料將維持利率不變。短線而言美匯指數或受制於當局6月暫停加息而偏軟。

　　另一邊廂，雖然日本物價仍於高位徘徊，具有當地通脹前瞻性指標的東京地區5月核心通脹按年上升3.9%，續創31年來高位。但日本的薪資增長仍然不盡如人意。

　　日本幣策料維持寬松 圓匯下望142

　　日本主要大型企業在今年春季工資談判中同意加薪約3.8%，創下近30年來最大漲薪幅度，但最新薪資增長表現仍然差過市場預期，4月實質薪資增長按年下滑3%，連續13個月收縮。數據反映工資談判成果並未反映到實質經濟之上，所以通脹雖高但暫仍未有足夠理據改變現行貨幣政策。

　　早前受美元強勢影響，美元兌日圓一度升穿接近141的去年11月來高位，並企穩於50天及250天移動平均線之上，在缺乏利好消息帶動，加上技術上14天相對強弱指數出現底背馳信號，故相信美元兌日圓於250天牛熊分界線上見支持，短線或會測試黃金比率0.618位置約142水平。但留意若日本央行意外向市場表達出較為鷹派的信號，或會影響日圓整體偏弱的短期走勢。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）