慧眼看股市/減息利科技板塊 關註落後股份\馮文慧

　　上周中央政治局公佈多項刺激經濟、樓市、股市的金融政策，帶動中概股、A股、港股出現報復式反彈。除瞭降息、降準、調降存量房貸利率，另有一系列支持內房的政策。

　　股市方面，首次推創新結構性貨幣政策工具，一是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合資格的證券、基金、保險公司透過資產質押，從人行取得流動性，首期操作規模是5000億元人民幣，且可擴容。二是創設股票回購、增持專案再貸款，引導銀行向上市公司及股東提供貸款，以支持回購和增持股票，首期額度3000億元，未來可加碼。以上政策意味更多中長期資金流入股市，有助股市展現新一輪升浪。

　　大市成交持續活躍，港股創下歷史成交新高紀錄，單日達5058億元。過去短短兩星期，港股成交由單日不足500億升至逾5000億元，可見是次政策效果非常顯著。連日來大量中外資金湧港，市場反應異常激烈，深信此輪升浪不會短期內完結。而是次中央救市的力度跟以往有所不同，予市場很大信心，後市持續向好機會大。

　　市場預計美國第四季將再降息，減息有利科技股表現，原因是高增長的科技公司往往有較大的資本開支，減息能降低其融資成本，促進其業務發展。而利率下降會減少科技公司未來現金流的折現率，從而提高其當前估值。不少科技股過去一周升幅顯著，不排除是次大市升浪及經濟增長推動主要來自科技板塊，建議關註年初至今走勢較落後的科技股，相關股份吸引資金追落後的機會很大。

　　（作者為致富證券研究部分析師，證監會持牌人士，並沒持有上述股份。）