慧眼看股市/阿裡最快下月納港股通 股價看俏\馮文慧

　　圖：阿裡巴巴（09988）

　　恒指公司將於8月16日宣佈第二季度的恒指系列檢討結果，相關成份股變動將於9月9日生效。據瞭解，阿裡巴巴（09988）有望在8月底前完成雙重主要上市，此舉動或有機會趕上9月份港股通調整期，最快9月納入港股通。

　　為何阿裡巴巴上市5年仍未納入港股通？相反，小米（01810）都是“同股不同權”公司，但上市不久已納入港股通。原因是阿裡巴巴屬第二次上市，而小米是首次上市；第二次上市是不符合納入港股通要求。

　　目前阿裡巴巴以第二次上市形式在港掛牌，所以要完成由第二次上市轉為“雙重主要上市”，才有資格納入港股通“北水”買賣范圍。什麼是雙重主要上市？是美國掛牌的存讬股及在香港上市普通股互相轉換，投資者可選擇以紐交所上市的美國存讬股，或以香港普通股其中一種形式持有股份。

　　現價下跌空間有限

　　內地投資者對阿裡巴巴一向情有獨鐘，認為它是中國科技巨企。如阿裡巴巴成功納入港股通，以其在內地的知名度，相信必定吸引大量內地資金流入，對其股價有正面作用。之前百勝中國（09987）、嗶哩嗶哩（09626）及中通快遞（02057）亦曾轉換上市地位後成功納入港股通，股價在消息公佈前後亦見炒作。

　　不過要留意，阿裡巴巴的大股東有不少是外資，如軟銀、Vanguard、Blackrock，如阿裡巴巴入港股通後惹炒作，外資趁高位出貨，那麼北水便變成接貨對象？話雖如此，阿巴巴巴入港股通後，對股價、成交一定有幫助，加上股價跌至目前水平，再大跌空間有限，或已到見底反彈之時。

　　（作者為致富證券研究部分析師，證監會持牌人士）