圖：A股今天推動退市進程，有助未來幾十年中國資本市場的健康成長。
最近的A股市場，從指數來看，穩步向上；但從個股來看，數個退市股出現瞭90%的跌幅，讓一大批ST股票都瑟瑟發抖。不少人在網上呼籲：“應該暫停退市進程，先建立實行退市賠償制度。”這種聲音聽上去不無道理，但其實是特別容易蠱惑散戶人心的論調。
過去A股備受詬病的一大原因就是欺詐橫行：一方面是上市公司發佈不實消息欺詐股民，或是業績連續造假。另一方面，大戶也存在欺詐交易，不少機構坐莊拉抬股價，放出小道消息，大部分也是假消息，引誘散戶上鉤，然後出貨割韭菜。這些欺詐行為都已是“司馬昭之心，路人皆知”瞭，為什麼還能長期存在呢？
一個巴掌拍不響，其實也是因為大量的散戶願意去炒這類垃圾股，放著高股息的國有大銀行不買，去買這些能夠短期內股價翻番的“黑馬”。
如今捫心自問，當初買這些股票的時候，難道不是抱著一種投機者的心態嗎？難道不是想著一夜暴富嗎？難道不是在暗暗嘲笑那些拿著工商銀行吃股息的朋友是笨蛋嗎？
既然當初不是以投資心態入市的，那麼今天就不要故作天真地說自己被騙瞭。其實投機者的心裡是知道造假公司在騙人，無非是相信自己手腳快，能夠在其他被騙者醒悟之前先走掉，這不就是一種與騙子合謀的心態嗎？
A股現在的陣痛是由於刮骨療傷，隻有把過去的膿包擠破瞭，才能上藥包紮，不能病人一喊疼，就不刮骨也不療傷瞭。那麼是不是應該打個麻藥，既能療傷又不疼呢？
完美的事情是不存在的，制度性改革尤其如此，即便上麻藥，也是有風險。在全球大變局中，A股今天的作為會奠定未來幾十年中國資本市場的健康成長，那麼相較而言，一點點陣痛也就不算什麼瞭。用長遠一點的眼光去看，這種短期的疼感也會大大減弱瞭。所以，筆者奉勸散戶朋友們，早點兒認清現實，與其要賠償，不如斷然轉換思路，堅定投資信念，踏準時代節拍，跟上政策潮流。
設賠償基金 增投資者信心
但對於未來的資本市場制度設計，我們還是要呼籲建立一個合理高效的欺詐賠償機制。要不然，股民們會提前把受騙上當的可能性折算為風險性價格補償，從而拉低投資意欲，也不利於資本市場對實體經濟的反哺。
未來的賠償機制可以有一個先行賠償和追索制度。從當下的治理整頓罰款所得中拿出一部分，再向全體上市公司中籌集一部分資金作為誠信保證金，建立一個欺詐賠償基金。
一旦出現欺詐行為，可以先行賠付，然後交由監管機構向欺詐行為人追索，這樣執行起來就比較高效。而高效的威懾力本身也能有效防范真的欺詐行為的出現，最後才會演化為沒有或者較少出現真實的賠償案例。這豈不是皆大歡喜？
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