海爾智傢(06690)上月公佈全年業績,營業收入2614.28億元(人民幣,下同),按年增長7.33%;淨利潤165.97億元,按年上升12.81%;扣非淨利潤158.24億元,按年增13.33%;毛利率30.9%,按年升0.3個百分點,基本每股收益1.79元。其中第四季度淨利潤34.47億元,按年上升13.18%。公司建議向股東按每股派發現金股利0.804元,上年同期每股派0.567元。

  公司業績符預期,在內地宏觀需求疲軟的情況下,表現出韌性。而其亮點在於派息政策,如以公司宣派每股0.804元,意味派息率已升至45%,管理層更指2025/26年度將持續提升股利分派比例至不低於50%。

  傢電循環補貼 利好業績

  海爾智傢現時在內地市場保持領先地位,並不斷改善海外營運,尤其是歐洲市場,當地的冷氣機銷售加速,反映改革成功,帶動盈利出現改善,而北美市場發展亦有望提升。另一方面,公司致力內部改革,包括數字化及整合青島總部,都有利增加盈利表現。再者,受到政策支持,包括內地推動傢電循環的補貼,都有利今年業績表現。

  傢電相關股份近期受理想業績,以及國傢政策支持下,普遍有不俗表現並跑贏大市,基於海爾智傢不高的估值,現時市盈率隻有約13倍,再加上股息率改善,現價仍有上升空間。可於26元買入,目標價31元,跌破24元止蝕。

  (作者為香港股票分析師協會理事,並無持有上述股份)

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