樓市智庫/聯儲年內減息 樓股受惠\中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁　陳永傑

　　圖：鮑威爾指出，強勁的就業增長不是聯儲局擔心通脹頑固的理由。

　　美國聯儲局連續五次會議維持利率不變，公佈最新點陣圖顯示，成員維持今年合共減息0.75厘觀點不變，並沒有像市場預料般減息縮水。聯儲局主席鮑威爾指出，政策利率可能已達峰值，在今年某個時間開始放松貨幣政策屬合適，會後美股三大指數齊創新高。

　　聯邦基金利率目標范圍維持在5.25至5.5厘，符合市場預期。聯儲局成員預計，今年年底聯邦基金利率為4.6厘，與去年12月的預測一致。明年年底為3.9厘，高過早前預計的3.6厘；後年年底為3.1厘，高過早前預測的2.9厘。長期聯邦基金利率為2.6厘，略高過之前預計的2.5厘。

　　鮑威爾在會後記者會強調，對通脹持續向2%目標回落更有信心，但不宜降低利率目標范圍。政策利率可能已達到峰值，在今年某個時間開始放松貨幣政策是合適的，將仔細評估未來公佈數據，逐次會議作出決定。

　　鮑威爾透露，通脹已大幅放緩，但仍未確定進展能否持續，並保持關註風險，如有必要，準備更長時間維持高利率。他直覺認為利率不會回落至之前所見的非常低水平，即使1月消費者物價指數（CPI）及個人消費開支（PCE）物價指數甚高，但可能隻是由於季節性調整所致；2月數據亦高，但不太嚴重。兩個月通脹數據未有改變整體情況，不會對這兩個月數據反應過度，但亦不會忽視。

　　鮑威爾更指出，如果勞動力市場出現顯著疲弱，會是開始減息理由，通脹降溫亦可能推動減息，但覺得單憑強勁的招聘，不足以推遲減息，強勁的就業增長不是局方擔心通脹頑固的理由。

　　會後資本市場反映正面，投資者認為點陣圖預期減息0.75厘的預期不變。美股升上高峰，筆者預計美國住宅樓市會水漲船高，刺激世界各地投資市場，香港亦受惠。假如美國今年落實減息，將進一步推動投資偏好，投資者得益。