工銀智評/消費信心提振 通脹有望回穩\中國GDP增速

　　國務院總理李強在第十四屆全國人大二次會議開幕會上發表《政府工作報告》。國內生產總值方面，2024年約5%的增速目標略低於2023年的5.2%，整體傳達穩健增長、穩中求進的基調。從不同區域來看，北京、上海增速目標穩健，均為5%，與全國增速目標一致；廣東、江蘇、山東、河南、四川、浙江6個傳統經濟大省依然是增長主力（5%及以上），當中四川的目標增速最高為6%，浙江與河南均為5.5%。由此可見，2024年的增長目標積極穩健，與2023年目標持平。

　　財政政策力度加大

　　其次，雖然財政赤字率目標不變，但政策力度實質擴大。地方政府專項債總額擬增加1000億元（人民幣，下同），從今年開始發行超長期國債（2024年先發1萬億元），足證更加重視發揮中央政府融資的引領作用。經過測算，2024年可用債務空間約9.46萬億元，比2023年的8.28萬億提升超1萬億元。除此之外，增加中央對地方轉移支付、提高財政政策可持續性（支持債務化解）、對政策工具優化組合（空間、時間相機抉擇）、結構性減稅降費等，也是2024年財政政策工作的重點。

　　勞動市場方面，目標繼續強調“穩就業”。從就業人數目標來看，比起2023年的表述（1200萬人左右），2024年的表述（1200萬人以上）傳遞更加樂觀的預期。就業目標值及其表述與2023年保持一致（5.5%左右），相比2022年（5.5%以內），反映瞭對當前“就業總量壓力和結構性矛盾並存”新情況的綜合考慮。往前看，勞動力市場緊張程度下降，結構性失業壓力提升，是中國經濟中長期增長轉型面臨的現實挑戰。

　　通脹方面，2024年的目標是連續第4年保持約3%，與近年保持一致，有利於進一步發揮預期管理作用，提振消費信心、推動需求回升。去年12月中央經濟工作會議提出“社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”，反映價格水平預期目標在政策決策中的重要性有所提升，通脹目標亦有望對貨幣政策制定形成重要參考。內地通脹水平有望在低基數、需求延續回暖效應下走高。具體來看，豬肉價格磨底接近尾聲、下半年反彈相對可期，國際油價偏強波動推高食品能源價格，兩會提及增加大宗消費、服務消費也有望支撐後續通脹。

　　（中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心）