慧眼看股市/TVB劇集收視佳 廣告收入續改善\馮文慧

　　電視廣播（00511）預期去年下半年可實現正數EBITDA（除稅、息、折舊及攤銷前溢利），相比2022年期間則產生EBITDA虧損1.86億元。受惠《新聞女王》一劇在內地和香港大受歡迎，加上其他劇集收視報捷，帶動電視廣播免費頻道的廣告收入持續呈現積極復蘇勢頭。

　　另一邊廂，ViuTV母公司電訊盈科（00008）公佈截至去年底止年度業績，期內收入按年微增至363.47億元，來自持續經營業務的公司股權持有人應占虧損4.71億元。業務細分去看，OTT業務增長強勁，年內分部收益24.52億元，按年增21.9%，期內EBITDA大升233%至5.92億元，主要因為占80%的Viu按年增27%至20.41億元。Viu業務遍佈東南亞，付費用戶持續增長帶動整體收入上升。每月活躍用戶達6240萬名，在全球同業中穩踞東南亞市場領導地位。

　　再看免費電視及相關業務，年內收益9.52億元，EBITDA大增96%至1.9億元。期內ViuTV註冊會員數目按年增9%至超過300萬名，當中吸金力強勁的MIRROR亦有貢獻。

　　電盈派息穩定 短線值博

　　電訊盈科年度虧損達4.71億元，但去年下半年開始經營情況已大幅改善。集團在2022年全年虧損為6.76億元，而去年上半年蝕4.86億元，下半年盈利則1500萬元，可見業績在下半年期間改善不少。去年ViuTV的EBITDA大增96%，但整體業績表現未如理想，或是主要跟其他電訊業務有關。

　　根據電視廣播及電訊盈科的電視業務最新經營數據，反映本地電視行業景氣度向好。然而，電訊盈科去年派末期息每股28.48分，按年持平。集團近年派息穩定，電視業務持續見改善，現價4元水平亦接近大股東的回購價，或具短線值博空間，值得留意。

　　（作者為致富證券研究部分析師、證監會持牌人士，並沒持有上述股份）