油價料高位橫行 “三桶油”值博率高

　　圖：中石化、中石油和中海油被市場稱為“三桶油”。

　　港股龍年威猛，在過去四次龍年，平均上漲14%，今年龍年有望行大運。受惠國策及外圍因素影響，新能源車板塊、金股及油股龍年頗有“睇頭”。油股今年可能有不俗表現，皆因去年10月以來，巴以沖突令中東地緣政治再度緊張。分析認為，全球原油供應將趨緊，供應增長難以滿足需求，油價將長期維持中高水平，中海油田服務（02883），以及中石油（00857）、中石化（00386）、中海油（00883）看高一線。\大公報記者 劉 遠

　　信達證券分析，受能源政策、投資者壓力、成本上升、優質區塊損耗等影響，美國頁巖油長期增產能力有限，且存在瓶頸，加上美國未來幾年或補充2022年釋放的戰略原有儲備，相信市場上商業原油庫存放量有限，甚至可能抽緊全球供應。

　　中石化派息率高 上望5.06元

　　信達證券預計，俄羅斯可能因資本開支不足，原油產能加速衰減，長期產量下滑，伊朗原油剩餘產能釋放後影響力也十分有限，委內瑞拉短期亦無剩餘產能供大幅增長，即便考慮到經濟增長放緩和新舊能源轉型，2024年至2026年全球原油需求仍有望持續增長。供給能力難以滿足需求增量，因此中長期油價將保持中高位運行。

　　油田技術服務公司斯倫貝謝表示，中東油服業務穩健，活躍度將進一步提升，利潤亦有所增加，相信2030年趨勢仍保持；亞洲方面，包括中國、馬來西亞在內的勘探業務恢復向好，相信有利中海油田服務。

　　斯倫貝謝又認為，液化天然氣長期展望樂觀，今年將新增2500萬噸年產能，2025年和2026年將保持勢頭。近期亞洲煤炭需求的增長，對液化天然氣基本面形成支撐，十年內液化天然氣市場將趨緊。

　　華贏東方證券研究部董事李慧芬指出，地緣政治沖突下，供應情況不算理想，從而刺激油價，料油股具備上升動力，“三桶油”中長線看好。

　　大摩認為，國資委對市值管理的重視將引發中石化的重新估值，料該公司繼續采取包括派息、回購、成本控制、資本支出紀律在內的一系列措施，以最大化股東回報，並相信中石化對油價敏感度較低，在“三桶油”中能提供最高的派息率。評級由“與大市同步”升至“增持”，目標價由4.32元上調至5.06元。

　　中石油估值便宜 目標價7元

　　至於中石油，大摩指出，在中國國有企業黃金時代來臨的預期下，中石油能通過多種方式創造價值，包括推動天然氣價格改革和價格自由化、加強成本控制、分拆資產等，最大化市場價值。維持“增持”評級，目標價7元。

　　博威環球證券金融首席分析師聶振邦表示，今年1月佈油和紐油分別約升4.5%和6.0%，“三桶油”均在1月23日起發力上揚，隨著恒指重上16000點，預期資金轉向其他表現落後股份。預計在2月餘下時間，“三桶油”股價將繼續在現水平橫行，中石化、中石油和中海油分別介乎4.0至4.5、5.5至6.0，以及14.0至15.0元。