多傢券商保證金利率降至0.2%，利差收入有望提升

繼銀行業調降存款利息之後，證券業也跟上瞭步伐。

近日，包括信達證券、華金證券、國融證券、西南證券等在內的多傢券商均在官網公告，從2023年6月20日左右起將客戶保證金活期存款年利率下調0.05個百分點，由此前的0.25%調整為0.2%。

受訪人士向證券時報記者表示，券商降息對單個投資者而言影響不大，但整體來看，目前證券行業的客戶保證金接近2萬億元，如果大多數券商都調降保證金利率，將促使券商的利差收入得到有效保障。去年年報顯示，部分頭部券商的客戶保證金利息收入超過20億元。

保證金利率降至0.2%

近日，信達證券發佈瞭《關於調整經紀業務客戶存款利率的公告》。公告稱，2023年6月8日起，工行、農行、中行、建行、交行、民生、華夏、中信、光大、廣發、郵儲、平安等銀行根據中國人民銀行關於放開對存款利率的行政性管制，市場利率定價自律機制成員在存款利率自律上限內自主確定存款利率水平的有關規定下調其存款利率。現其活期存款年利率調整為0.20%。2023年6月21日起，公司將按照上述第三方存管銀行的活期存款利率0.20%為投資者計付利息。

華金證券也發佈瞭類似公告。華金證券稱，2023年6月8日起，工行、農行、中行、建行、交行、郵儲等多傢國有大型銀行根據中國人民銀行關於放開對存款利率的行政性管制，市場利率定價自律機制成員在存款利率自律上限內自主確定存款利率水平的有關規定，先後發佈公告將客戶活期存款年利率統一下調至0.2%。自2023年6月20日起，公司將按照上述活期存款利率0.2%為投資者計付利息。

國融證券也表示，公司定於2023年6月22日起，將客戶三方存管資金及期權保證金利率從0.25%調整為0.2%。

去年9月曾有過調降

證券時報記者梳理，除瞭上述3傢券商，西南證券、安信證券等券商也發佈瞭類似的保證金利率調降公告。

實際上，這已經不是券商首次降低投資者保證金利率，去年9月就曾調低過一次。

2022年9月20日，信達證券公告稱，2022年9月15日起，工行等銀行根據相關規定下調其存款利率，即活期存款年利率調整為0.25%。2022年9月21日起，信達證券按照上述第三方存管銀行的活期存款利率0.25%為投資者計付利息。

券商躺賺保證金利差

有分析人士認為，保證金賬戶存款利率下調對客戶影響不大。一方面，因為存款利率下調的幅度較小，隻有0.05個百分點；另一方面，單個客戶保證金金額可能並不會很大，部分客戶甚至簽約瞭保證金理財產品。因此，綜合來看，保證金利率下調最終導致客戶到手的利息減少得並不多。

雖然對具體的單個客戶影響不大，但因為客戶數量較為龐大，有的券商客戶數達到幾百萬甚至上千萬，總體規模其實並不小。因此，對券商而言，保證金利率的調降或形成一筆可觀的收益。

“保證金的利差收入是券商利息收入的重要組成部分，這部分收入從哪來呢？客戶在券商處的保證金，券商會按照活期存款的利率標準給客戶結算。另一方面，這筆錢是券商以同業存款的形式存放在銀行的，所以銀行會以同業存款的利率向券商結算這部分的利息。同業存款的利率會比個人客戶活期存款利率高一些，這中間就產生利差。”有券商人士向證券時報記者表示。

該人士稱，券商下調客戶保證金利率，表面是央行進行瞭降息，本質上還是券商從自身利益出發考量，因為保證金存款利差也是券商收入的一部分。

券商年報中的相關數據也印證瞭這一點。某頭部券商2022年年報顯示，在利息凈收入中，有存放金融同業利息收入明細，其中客戶資金存款利息收入就超過瞭20億元。不過，在該年報的明細中，未清楚顯示該券商向客戶支付瞭多少利息。