盡管利率在過去18個月裡不斷上升,但許多主要經濟體的通脹仍居高不下,而借貸成本的飆升引發瞭自2008年金融危機以來最嚴重的銀行業崩潰。

有鑒於此,國際清算銀行(BIS)行長卡斯滕斯(Agustin Carstens)周日在最新發佈的年度報告中,呼籲全球央行進一步加息,並警告稱,隨著各國長時間地努力遏制通脹,全球經濟正處於關鍵時刻。

“全球經濟正處於關鍵時刻。必須應對嚴峻的挑戰,”他寫道,“癡迷於追求短期增長的時代已經過去。貨幣政策現在必須恢復價格穩定。財政政策必須鞏固。”

“盡管貨幣政策收緊力度是我們近期記憶中最強勁的,但恢復價格穩定旅途的最後一站將最為艱難。利率需要在更高水平維持的時間,可能要比公眾和投資者預期的更長。”報告補充道。

國際清算銀行貨幣與經濟部門主管Claudio Borio補充稱,英國和挪威上周的加息幅度超出預期,表明各國央行在解決通脹問題方面正在努力“完成任務”,但目前存在一種“通脹心理”正在形成的風險。

但以二戰後的標準來看,他們面臨的挑戰是獨一無二的。這是全球大部分地區首次出現通脹飆升與金融脆弱性並存的情況。

政策收緊的副作用

國際清算銀行的報告稱,通脹維持在高位的時間越長,所需的政策收緊力度就越大、持續時間也就越長。而從歷史上看,大約15%的加息周期會給銀行體系帶來嚴重壓力。BIS警告稱,銀行業出現進一步問題的可能性現在“非常大”。

Borio表示,如果利率回到90年代中期的水平,在其他條件相同的情況下,主要經濟體的整體償債負擔將達到歷史最高水平。

“我認為央行將控制通脹。這是他們的工作——恢復價格穩定,”他說,“問題是成本是多少。”

卡斯滕斯在進一步評論經濟形勢時表示,現在的重點是政策制定者采取行動。他說,“自金融危機和新冠病毒大流行以來,人們對貨幣和財政支持的程度和持久性產生瞭不切實際的期望,需要糾正。”

最後,BIS認為,經濟“軟著陸”(即利率上升而不引發經濟衰退或重大銀行業崩潰)仍有可能實現,但承認這是一個困難的局面。

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