毛語倫比/嘉年華郵輪收入創紀錄 中線持有\毛君豪

　　嘉年華郵輪（CCL.US）是全球最大的郵輪營運商，截至2023年年末，有92艘船服務旅客，主要以富裕客戶為目標。

　　嘉年華郵輪於上月21號發佈瞭截至11月30日的2023年年度業績，收入按年增加44%，達到創紀錄的216億元（美元，下同），調整後自由現金流為21億元。

　　隨著疫情過去，嘉年華投資郵輪廣告，與旅遊網絡等貿易夥伴合作及增加船上可消費項目。與此同時，客戶有重新出發旅行的意慾及願意去花錢，於上年年度再次達到疫情前大約1300萬名客人的使用水平，於過去黑色星期五和網絡購物星期一的兩周內，預訂量創下瞭該時期的歷史新高，並在2024年伊始就創下瞭有史以來最高的預訂量，而且訂房價格亦不低。

　　嘉年華郵輪預計2024年全年調整後EBITDA將按年增長30%，並預計收入成長將推動今明兩年調整後自由現金流的持續成長。這的確很關鍵，因為自由現金流是償還債務的工具。說到債務，嘉年華郵輪在償還債務方面取得瞭巨大進展，幾年前集團債務最高峰時超過400億元，上年底已還清瞭60億元，債務現約為300億元。該公司擁有54億元的流動資金及43億元的營運現金，並計劃用不斷增加的營運現金來償還債務。盡管債務現時仍然很高，但隨著時間的推移，集團的債務問題將會慢慢緩解。

　　筆者認為嘉年華郵輪的債務問題正在穩健地減少中，而且於近期預訂爆滿的情況下可見遊客開始樂於消費，從而能給予集團穩健的收入增長，故此值得作中線持有。股價走勢方面，股價於上年表現甚為反復，年初從8元左右起步，7月份便升至20元左右，之後徐徐回落至11元，隨後又再度回升。投資者若想買入此股票的話，現時不宜高追，趁股價回調至16.5元左右吸納，中線上望31元止賺 （此水平為2021年6月高位），跌穿13元止蝕。

　　（作者為富途交易部高級分析師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）