能言匯說/加國利率見頂 加元下望1.38

　　圖：美元兌加元走勢、加拿大通脹

　　美國短期通貨膨脹預期升至7個月來最高水平，美國密歇根大學11月研究調查顯示，消費者對未來一年通貨膨脹預期終值高達4.5%。美國勞動力市場持續造好，截至11月18日當周，美國首次申請失業救濟金人數降至20.9萬人，創今年6月以來的最大降幅，亦低於市場預期的22.8萬人。市場憧憬美國聯邦基金利率或將於高位維持較長時間，華爾街投行如高盛則預計聯儲局最快將於明年第四季才會開始減息。消息刺激美匯指數從近三個月的低位反彈，曾一度沖高至104水平之上，正於103.2附近上落。

　　加拿大央行為瞭抑制國內物價飆升，在本輪加息周期，曾將利率推升至5厘。而現時央行激進的貨幣政策終見成效，加國10月通脹按年升幅放緩至3.1%，按月升幅則為0.1%，兩者均符合市場預期。與此同時，加拿大10月失業率升至5.7%，為21個月的高位，同期職位數量則增長1.75萬個，較市場預期的2.25萬個增幅小。加拿大央行行長麥克勒姆（Tiff Macklem）近日表示加拿大利率基本已見頂。

　　另外，石油出口國組織與盟友（OPEC+）推遲原定於上星期召開的部長級每月例會，意外將其延後至今周四舉行。市場揣測成員國在減產問題上存在分歧，加上美國原油庫存增加，觸發油價震蕩。紐約期油正於每桶77美元水平上落。油價走弱，或不利於加元走勢。

　　筆者認為，加元短線或將橫盤整固，預計美元兌加元短線於約1.35至上方1.38徘徊整固。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）