雲智能盒馬擱置IPO 阿裡ADR瀉一成

　　圖：阿裡業務集團分拆和融資進展

　　阿裡巴巴（09988）今年初實施組織變革，其中一個方向是分拆業務上市。阿裡巴巴宣佈，面對芯片出口的限制，決定不再推進雲智能集團的完全分拆，盒馬亦暫緩IPO計劃。證券分析師認為，考慮到外部市場的不確定性而擱置分拆是明智做法，畢竟硬要將之分拆，難以反映業務的實際價值。昨晚美市早段，阿裡巴巴ADR報78.51美元，跌8.55美元或9.82%。\大公報記者 李潔儀

　　阿裡巴巴趁公佈季績，更新分拆及融資進展，包括菜鳥已遞交香港IPO申請，阿裡國際數字商業集團亦正準備外部融資。不過，最先公佈上市計劃的盒馬，以及市場期待的雲智能集團，卻齊齊擱置IPO計劃。

　　專傢：暫緩分拆業務影響微

　　集團首席執行官吳泳銘在電話會議上解釋，美國近期擴大芯片出口管制規則，進一步限制向中國出口先進芯片和半導體制造設備，可能會對雲智能集團提供產品和服務的能力，以及履行現有合同的能力產生重大不利影響，從而負面影響經營業績及財務狀況，同時限制升級技術的能力。

　　吳泳銘續說，集團將在阿裡雲戰略方向上，保持長期堅決的投入，建立可持續增長的模型，同時，雲智能集團仍會繼續保持獨立公司運作，采取董事會授權的CEO負責制。

　　對於投資人回報無望，阿裡巴巴董事會主席蔡崇信認為，可有多種方法回饋股東，包括分拆業務、回購股份等，雖然不會安全將雲業務完全分拆，但有信心其他業務持續發展能為股東帶來回報。

　　對此，光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，近期美國收緊對華出口芯片的限制，影響相關行業的發展，現時將雲業務分拆，或影響業務價值的進取性。他續說，目前消費市場仍然疲弱，在行業低迷時作出分拆或欠缺明智。

　　伍禮賢表示，市場對阿裡巴巴分拆業務的看法正面，如今雲業務及盒馬暫緩上市，短期或對阿裡巴巴股價帶來壓力，惟未必對業務造成影響。

　　財報顯示，雲智能集團上季收入微升2%至276.48億元（人民幣，下同），包括公有雲產品及服務收入增長，帶動盈利能力的優化。集團旗下大語言模型“通義千問”推出2.0升級版本，有能力理解復雜指令、推理、記憶和減少幻覺，同時針對金融、遊戲等特定行業推出8個垂直模型，以及提升業務能力，例如代碼生成及客戶服務等。

　　菜鳥收入逾254億元 上升25%

　　雲智能集團已建立開源AI開發者社群並在開發者社群魔搭（ModelScope）上提供“通義千問”模型開源版本，繼推出70億參數及140億參數版本後，將推出720億參數版本。

　　至於菜鳥方面，上季實現收入228.23億元（約254.84億港元），按年增長25%，主要由跨境物流履約解決方案收入帶動，經調整EBITA（除息稅及攤銷前利潤）為9.06億元，急升近6.3倍。