前景看俏/券商唱好騰訊 花旗最牛睇497元

　　圖：大行對騰訊評級和目標價

　　騰訊（00700）第三季業績勝預期，獲得富瑞、高盛等大行上調目標價，其中花旗雖則評級為維持“買入”，目標價卻是最牛，達到497元。花旗參與騰訊季績分析員會議後，引述管理層對資本配置策略的評價，以及強調註重股東回報，同時，騰訊將利用強大的現金流量產生能力和龐大的投資組合（其中約一半是高流動性的上市股票），透過不同方式增加股東回報，又透露騰訊將考慮采取股份回購、分紅、撤資被投資企業等不同行動，以產生現金並回報股東。

　　花旗表示，騰訊第三季收入大致符合預期、盈利好過預期，增長有望持續至明年，而騰訊管理層重申積極主動達到高質素及可持續的增長，主要受惠高毛利業務增長、同時將部分低回報的業務削減規模，加上成本控股及營運效益提升，該行相信騰訊未來幾季可以保持高質量增長，並將騰訊今年至2025年的3年期間盈利預測，分別上調10.5%、7.7%及4.2%，以反映毛利率前景較佳。

　　高盛認為，騰訊的企業服務業務收入強勁，遊戲收入符合預期。經調整經營溢利按年升36%，經營利潤率按年升7個百分點至36%，是自2017年首季以來最好，利潤率擴張的趨勢持續。該行認為，業績反映公司結構性轉變，成為以質素增長為中心的企業，在收入組合改變、經營開支受控下，收入得以健康增長、利潤率持續改善，預期今年至2025年期間，收入復合年增長率10%，維持“買入”評級，目標價由423元上調至435元。