宏觀洞察/印度債券晉摩通指數 有助吸引外資\Murray Collis

　　摩根大通確認，自2024年6月起將印度債券納入旗下新興市場政府債券指數的全球指數系列，所占比重為1%，標志印度債券市場發展的重要裡程碑。

　　印度債券獲全面納入指數後，將成為指數內第二大新興市場國傢，僅次於中國。亞洲將占該指數約50%。整體來看，指數納入印度債券讓投資者有機會參與亞洲第二大債市和孳息率最高的市場。

　　從短期而言，納入指數開始後，流入印度政府債券的總額料達300億美元或每月30億美元，直至達至最終指數比重。從宏觀角度來看，資金流入增加有助縮窄印度輕微經常賬赤字，帶動印度盧比走強。長遠來看，政府債券市場和印度債券資產類別持續發展，並在結構上漸趨成熟。

　　長遠有利政府債市發展

　　然而，長期風險而言。最明顯是大量資金流入政府債市，可能迫使印度儲備銀行或政府作出幹預，以消除相關市場影響。此外，或會促使政府增加市場借貸淨額，會令當地債市更易受環球金融狀況改變所影響。

　　摩通指數納入債券的決定，是印度固定收益市場樂見的第一步，可吸引更多國際關註和外國投資。事實上，此舉不但在短期內有助加強印度本已優厚的宏觀條件，長遠亦有利政府債市的發展。

　　（作者為宏利投資管理亞洲（日本除外）定息產品部首席投資總監）