前景樂觀/中金：內銀估值低 反彈有空間

　　中央匯金過去曾經6次入市增持內銀股。中金發現，中央匯金增持位置均處於內銀股股價階段性低位；除2013年增持外，四大內銀股價在1至3個月內，股價有約10%的反彈空間。中金認為，中央匯金今次增持內銀股，有望對市場信心形成一定提振。

　　中金指出，中央匯金在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月曾經增持四大內銀股，而每次增持活動被披露後，市場一般都會在短期出現企穩或反彈。舉例說，2008年9月18日匯金增持國有銀行股份，至9月25日，上證指數上漲19%，其間漲幅最高的行業依次是煤炭、非銀金融和銀行；2009年10月9日匯金又再入市增持，至11月23日，上證指數上漲20%，其間漲幅最高的行業為汽車、傢電和電子。

　　股市料有結構性機會

　　中金認為，中央匯金今次增持不僅為市場帶來邊際增量資金，也有利於穩定投資者信心。雖然近期海外市場尤其美債沖高對全球風險資產表現都帶來一定影響，但內地較多經濟數據，包括PMI（采購經理指數）、工業企業利潤、通脹等均顯現內生增長動能有邊際修復跡象。結合穩增長政策仍在加碼，市場整體處於歷史低位的估值水平，A股表現有望呈現相對韌性。四季度仍將是政策發力的重要時間窗口，關註階段性及結構性機會。