【聶人教技場】聶振邦：“大敵當前”與“步步為營”，利淡差異在哪裡呢？

文/鳳凰網港股特約香港財經大V 聶振邦

上回探討的陰陽燭復合形態“大敵當前”，為“三白兵”的變種形態之一，今次講解的是另一變種形態，名為“步步為營”。該形態與“三白兵”和“大敵當前”一樣，同是由三枝陽燭組成。先看出現位置，為股指或個股上升一段日子後（通常為兩周或以上）；升勢持續日子越長，該形態的參考性越見可靠。

“步步為營”和“大敵當前”的出現條件相同，見於股指或個股處於高水平的時候，所以“步步為營”亦是利淡形態，股指或個股臨近“轉角”，預示要下行一段日子，所以投資者應及早部署離場。

“步步為營”與“大敵當前”的差別，在於組成的陽燭不同，後者的三枝陽燭，後一枝的燭身較前一枝短。至於“步步為營”，則是首兩枝都是長陽燭 (大陽燭、下影陽燭或上下影陽燭)，兩者的燭身相若，甚至是第二枝的身燭，較第一枝長；但到第三枝之時，雖仍見陽燭，燭身卻顯著縮短，常見為上影陽燭或陽陀螺，也可能是沒有燭身或近乎無燭身的十字星。由於第三枝陽燭出現後，緊接的傾向見陰燭，若見長陰燭，配合之前兩枝陰陽燭為陽燭和十字星，便形成“夜星十字”，亦是利淡形態。

另想指出當股指或個股上行期間出現三枝陽燭，會是一頂高於一頂，理應升勢可望續持，不過從第三枝陽燭的燭身變短，反映買方動力轉弱，賣方隨時伺機反撲，所以投資者見此形態出現，要抱持“步步為營”的心態。不論是“步步為營”或“大敵當前”，都是股指或個股上升一段日子後再現三枝陽燭，無疑是終極一升，買方動力便耗盡，予人高處不勝寒之感。而就名稱已不難看出“步步為營”還是“大敵當前”較能啟示後市偏淡。後者的名稱帶出較緊張的投資氣氛，故此前文的命題便指出漠視那形態便要吃大虧。

事實上，形態的構成也能看出“大敵當前”屬於較利淡形態，與“步步為營”的差別在於第二枝陽燭，“大敵當前”為較短的燭身，證明買方動力有序地減弱，賣方反擊的信心較大。至於“步步為營”形態則是首兩枝都是長陽燭，就算第三枝為短陽燭，賣方應對買方是否仍有抗衡動力有所戒心。故此“步步為營”出現時，緊接的跌市速度傾向較慢，投資者有較充裕的時間作離場部署。

參考美團─W (3690) 的案例，從2022年10月25日低見112.80元計起，相對2023年1月3日收報176.80元，歷時約兩個月累升逾五成六。

上升時間超過兩周，證明升勢已保持一段日子，於2023年1月3日開報173.00元，陽燭燭身相距3.80元，而高低位為177.80和164.70元，下影線明顯較上影線長，傾向為下影陽燭，是長陽燭之一。翌日開報和收報為175.20和181.30元，陽燭燭身相距6.10元，較首枝陽燭長，出現上下影陽燭。繼而是第三日（1月5日），開報和收報為188.80和190.80元，雖見收市位一個高於一個，但此陽燭的燭身相距2.00元，為三枝陽燭之中最短，見陽陀螺，形成“步步為營”的利淡形態。

之後兩個交易日（1月6及9日）分別收報182.70和180.60，較1月5日收報190.80元僅低約5.00%，正是投資者有較充裕的時間離場的證明。不過若仍錯失機會，便遇上股價反覆向下，至3月10日低見122.10元，約兩個月較190.80元累跌逾三成六，可見“步步為營”形態威力亦不容輕視。

【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)

畢業於香港理工大學金融服務系，

超過17年從事金融業和投資教學經驗，

四本投資和理財書籍的作者。

香港證監會持牌人

【聲明】筆者確認本人及其有聯系者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。

此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。