【券商聚焦】高盛上調多支互聯網股目標價 料該板塊未來一年前景穩健

高盛發研報指，該行認為中國互聯網企業的盈利將進一步提升，並預計互聯網行業的表現已有更大上行空間，因中國重新開放進程快於預期、第二季度宏觀經濟復蘇以及互聯網監管正常化。雖近期反彈主要由多重擴張推動，但目前估值平均為18倍調整後遠期市盈率。

該行將2023年第二季度/23財年行業廣告收入平均增長率上調至17%/15%（此前為8%/10%）。預計2023年第二季度至第四季度的估值倍數和盈利增長復蘇將推動中國互聯網行業未來一年前景穩健，中值進一步上漲21%。細分來看，該行最看好廣告板塊，以及支付、出行及招聘板塊，尤其是具有定價能力/穩定競爭格局及商業模式不易出現成本膨脹的平臺。同時，下調2023年對電商積極看法，主因未來幾個季度的線下流量趨於正常。同時，預計本地服務將為最強勁的收入復蘇之一，並有進一步的數字化空間。

此外，該行確定瞭2023年的七個關鍵中國互聯網主題：(1)用戶參與時長在重新開放後出現逆轉，頂級SFV播放器直播GMV增長放緩。而與遊戲/長視頻相比，音樂在娛樂中受到的影響較小（如騰訊音樂）；(2)宏觀和消費復蘇推動廣告收入反彈(如騰訊)；(3)平臺的政策和監管規范化；(4)中國消費者消費模式的暫時轉變，服務和體驗優先於商品；(5)電商和本地服務利潤率因增長再投資、更高的騎手成本方面及行業競爭加劇而趨於平穩；(6)企業增長重新提速，尤其是雲業務；(7)海外擴張帶來巨大機遇，但也帶來地緣政治風險。

該行予相關股份最新評級與目標價為：