【券商聚焦】大和維持統一企業中國(00220)“跑贏大市”評級 看好其收入增長前景

大和發研報指，統一企業中國(00220)於3月9日公佈2022年業績並召開財報電話會議。由於去年下半年的食品和飲料收入增長較高，收入高於該行預期，惟凈利潤遜該行預期2%，毛利率遜該行預期1.2個百分點，主因PET成本承壓。管理層2022年派息率為120%。

管理層稱，公司目標為每年實現低兩位數的收入增長，以實現其500億元的收入目標。雖原材料價格從去年下半年的高位開始企穩，但近期面粉價格走勢仍不明朗。該行指出，公司對2023年銷售費用保持謹慎，或不會跟隨的同行的大力度折扣活動，重點仍然放在擴大餐飲渠道、滲透到低線城市，以及品牌投資。

該行仍看好收入增長前景，將其2023-2024年收入預測上調8%-10%，將凈利潤預測上調1%-9%，以反映或強於預期的收入增長，並將毛利率預測提升0.3個百分點，以反映較低的包裝材料PET成本假設。該行將目標價從7.2港元上調17%至8.4港元，維持“跑贏大市”評級。