文/鳳凰網港股特約香港財經大V Option Jack
一個多月前的7月24日，恒指從低位的18562點開始逆轉向上，短短5天，最高漲至7月31日的20361點。當天出現1825億元的高成交額，之後輾轉回落至今，又一次在高成交額的情況下見頂，也是再一次升破前頂及2萬點必回的魔咒。
上一次高成交額而恒指又在2萬點之上是在6月16日時，當天最高至20156點，成交額1754億元，之後也是快速地回落。
無論是6月16日恒指的高位20156點，還是7月31日的20361點，皆有很多相同之處：
1，從低位例如19000點之下回升至2萬點之上。
2，上漲途中在高成交額出現後就是頂，之後回跌。
3，每次當漲至2萬點之上時，市場分析界就充斥著牛市重臨的希望。
4，兩天內甚至隔天即跌回2萬之下。
5，後來更快速地跌回19000點之下。
這些看來是事後的分析，找些原因或巧合來借題發揮？但其實筆者早在7月25日，當時仍然處於19400點時，已經估計這波小升浪的高位可能在20300附近結束（若出現高成交量的話），目前看來確實如此。
分析員們的集體看法代表散戶指數
為何有這樣的估計？首先是升浪會突破上一波的高點20156，並在2萬之上，讓投資人以為站上2萬點加上突破前高，牛市會重臨。
在7月31日當天真的出現不少分析員憧憬會突破22700的本年高位，而分析員們的集體看法也代表著市場散戶們的普遍看法。在這個基礎下，每每會出現一些假突破或假跌破的情況，而之後卻反向。
昨天（0817）恒指跌破5月31日的低位18044，最低至17901，跌破瞭，會繼續向下嗎？
偏偏昨天10點之後卻反彈，從低位回升400點，出現“小奇跡日”。漲破就逆轉，跌破就反彈。所以相較不少分析員會用之前的高低位來分析是下一波的支撐或壓力位，看來真是濫竽充數。
在過去兩年多在這失落周期裡，出現這些升跌破然後逆轉的節奏罄竹難書，但又不是每次完全一樣，卻押韻，有些更漸漸成為魔咒。
新手找程式，老手找回憶
交易和有時講究肌肉記憶及自然反應，在市場久瞭，都自然或偶然會有這些靈感或是觸覺，但卻很難細微地將之數據化，一時更難說得清楚。
所謂新手找程式、老手找回憶，就是這個道理吧。
另一個靠肌肉記憶或自然反應判斷的就是匯豐控股（00005）。匯控在8月1日公佈業績後，沖高至66.7元之後逆轉，當天匯豐中午公佈完業績後下午時段再破頂。
但在之前我總覺市場已經偷步反映大半，並炒得很“盡”，從年初開始計算漲瞭超過35％，業績後的高位隔天回跌很像“終極”，應該會有逆轉的契機。
雖然業績隔天才出現逆轉態勢和過去有些不一樣，但卻押韻，這也是靠肌肉記憶，隱隱滲透著過去炒匯豐歷史回憶的觸覺。
三年前我第一次公開發表港股將進入失落周期，當時也被不少投資人取笑。在經歷過從2021年初高位回落至今，近兩年半的時間，市場投資人才覺醒這失落周期的威力。
趨勢經常被節奏打敗
尤其是在過去幾年，失落周期的各式各樣魔咒停不瞭，卻又巧合地重復著。
炒股從來不是簡單程式的套入就可以。沒有既定的模式，並經常改變，技術分析各式各樣、種類繁多，卻大部分是趨勢交易。
在這沒有趨勢的失落周期裡，技術指標經常翻船，不如用節奏及魔咒而融合出來的肌肉記憶及市場觸覺來作交易判斷。
【作者簡介】Option Jack：
國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。
前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。
前理財周刊期權專欄主筆、經濟一周 期權專欄作者。
在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。
有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》
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