需求強勁/航空業復蘇 飛機租賃股走俏

　　上圖：中銀航空租賃平均租賃年限保持在8年以上。下圖：中飛租賃位於哈爾濱的飛機循環再制造基地。

　　目前在港上市的兩間主要飛機租賃公司，包括中銀航空租賃（02588）以及中國飛機租賃（01848），去年均因為要對滯留在俄羅斯的飛機作減記，純利錄得按年倒退。分析認為，隨著航空業復蘇，飛機租賃業務有望迎來修復。

　　光大證券指出，全球航空需求漸入佳境，而中飛租賃自有機隊規模持續增長，反映經營策略穩健，維持“增持”評級。不過，鑒於外部融資成本有上升壓力，光大證券分別下調中飛租賃2023年至2024年股東應占溢利預測13%和18%，至6.6億元和7.26億元。另預計2025年賺7.8億元。

　　廣發證券表示，中飛租賃訂單簿充足，而且飛機收益率領先於同行業，看好擴表實力和收益水平。另外公司積極佈局飛機拆解業務，發展下遊產業，已擁有較為齊全的飛機後市場牌照，具備先發優勢。

　　中飛租賃首席執行官潘浩文在年報中指出，在航空業強勁的需求帶動下，飛機成為緊俏資產，市場價值和租金水平穩步修復。他表示，隨著全球民航市場快速恢復，以及航空公司盈利能力持續改善，將為集團未來發展打下良好基礎。

　　至於中銀航空租賃去年純利倒退96.4%至2006萬美元。廣發證券指出，該公司通過擴張訂單簿飛機規模與加快老飛機處置維持機隊年輕化。公司平均租賃年限基本保持在8年以上，行業領先的租約年限支撐穩定的現金流水平。給予公司“買入”評級，目標價看82.7元。

　　另因應利率上升導致財務費用增加，花旗下調中銀航空租賃今明兩年盈利預測，目標價相應由79元降至75元，維持“買入”評級。匯豐研究也下調該公司目標價至70元，評級“買入”。