能言匯說/英利率未見頂 鎊匯上望1.3\英鎊兌美元走勢

　　上星期環球市場再爆發黑天鵝事件，三大評級機構之一的惠譽宣佈下調美國主權債務評級，由最高級別AAA下調至AA+。隨著聯儲局將聯邦基金利率升至22年高位，美國政府舉債成本將飆升。債務成本高昂下，惠譽預計美國國債與國內生產總值的比重將在2025年升至118%，而這一比例在評級為AAA的主權國傢應為39.3%。

　　事件發生後，在避險情緒推動之下，VIX恐慌指數沖上兩個月高位，十年期美國國債孳息率一度升至4.2%水平，創下逾10個月來的高位。短線而言，本次評級下調事件的影響仍待觀察。不過好在上周五公佈的非農就業職位增長創下2020年12月以來最低水平。市場憧憬聯儲局再大幅加息的壓力或將紓緩，現時市場正在等待將於本周四公佈的美國通脹指標。

　　另一邊廂，英倫銀行上星期基本符合市場預期加息0.25厘，將利率上調至5.25厘。行長貝利表示現時市場憧憬英倫銀行利率見頂仍為時過早。今年以來英鎊兌美元表現較佳，由今年低位1.184計起，至7月14日的今年高位1.314，升幅一度超出10%，表現很大程度上符合光大證券國際今年對於英鎊上方高位1.32的預期。

　　隨著美國聯儲局利率見頂，而英國通脹問題始終較美國嚴峻，英倫銀行利率上調空間仍大，或將縮窄與美國聯邦基金利率的息差。

　　技術上來看，英鎊兌美元上周四技術指標一度觸及保力加通道底部，夾埋前後兩根陰陽燭，形成早晨之星之利好形態。此形態代表市況短期內見底，或會出現新一輪技術反彈。而英鎊亦於今年3月呈現該技術形態，之後則強勢反彈，英鎊兌美元短線或有望再度上試7月高位約1.3。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）