中金：港股下半年有望回勇

　　【大公報訊】中國國際金融（國際）有限公司執委黃海洲昨在金融論壇上表示，美國高通脹對資本市場屬負面因素，對中國經濟增長卻是正面因素，隨著美國將會停止加息，市場流動性因而增加，加上中國經濟進一步企穩的信號將會在第三季出現，預料內地及香港股市有較好的投資機會，兩地股市在下半年的表現有望回勇。

　　美經濟下季料步入衰退

　　黃海洲認為，中國目前已由“寬貨幣”逐漸轉變為“寬信用”，最樂觀的情況是像2017年一樣，中國經濟出現強勁增長，人民幣走強，外資流入不斷增加，在這情況下，價值股的表現較成長股為佳，H股的表現也較A股為強。但他同時指出，也有可能像2019年一樣，中國經濟出現較弱的增長，這情況下，成長股的走勢較價值股為強，A股將跑贏H股。

　　他續說，兩種情況最大的分別就在房地產市場，目前中國經濟向上的力度除瞭依賴消費，房地產市場復蘇的力度也是關鍵，現時二手房銷售修復缺乏持續性，不足以提振地產開發投資，後續主要看主要城市限購政策及二手房銷售修復程度。

　　2020年疫情爆發後，美聯儲局不僅迅速降息至零，還實施無限量量化寬松（QE），規模和速度超過瞭2008年的金融危機時期。黃海洲解釋，原因是疫情前所未見，對民眾及企業有直接沖擊，而且導致金融市場激烈動蕩，美股在2020年3月份疫情初期，曾經在10天內出現4次熔斷，聯儲局擔心美國經濟出現大衰退。

　　黃海洲指出，聯儲局保護瞭企業資產，但量化寬松的幅度過大，速度也過快，令通脹預期有誤。疫情後美國因而采取緊縮政策，目前緊縮已接近尾聲，預計美國將由“緊貨幣”轉變為“緊信用”以繼續壓降通脹，在“緊信用”的情況下，美國很大機會走向衰退，預計今年第三季出現。