诺亚国际首席投资官蔡福清：全球通胀压力已触顶，数万亿美元资金降息后将涌入股市

21世紀經濟報道見習記者 張偉澤 香港報道

“全球通脹壓力和通脹預期已經達到頂峰。股票仍是首選資產，在2023年將有可能獲得兩位數的回報。”諾亞國際首席投資官蔡福清7月12日在諾亞國際周年慶的分享中表示。

美國的通脹率從年初開始持續走低，7月13日公佈的通脹率更是降到3%，創下兩年來新低。受此影響，美國主要股票指數紛紛反彈，標準普爾500指數上半年上漲15.51%，創2018年以來的最佳上半年表現。納斯達克指數上半年飆升31.73%，創1983年以來的最大上半年漲幅。道瓊斯指數的漲幅則較為溫和，為3.8%。

值得一提的是，納斯達克今年以來的漲幅，大部分來自於其七大權重股——微軟、蘋果、Alphabet、英偉達、亞馬遜、META和特斯拉。截至7月7日，這七傢公司已經占據納斯達克100指數55%的權重。

蔡福清認為，雖然目前的漲幅是由頭部的7傢公司所推動的，但牛市已經蔓延到其他領域。他指出，從羅素2000指數來看，小型股在6月份的表現已經超過納斯達克100指數。

芝加哥商品交易所期貨市場預計，美聯儲將在7月26日加息25個基點，然後在接下來的4次會議上暫停加息，並從2024年3月開始降息。蔡福清對此表示贊同，他認為美國會將利率維持在更高的水平，同時在強勁的經濟數據支撐下，美國很可能避免衰退。

蔡福清指出，目前的高利率環境中，很多資金存在銀行就可以獲得高額回報，這些資金在等待機會。“當美聯儲開始降息，將會有數萬億美元從貨幣市場基金流出，這對於股市將會是極大的支持。”

根據美國投資公司協會的數據，截至5月24日前的一周，約有467億美元資金流入美國貨幣市場基金，為5月3日以來最大流入。總資產規模達到史無前例的5.39萬億美元，遠高於2018年底貨幣市場基金3萬億的規模。

AI相關股票在上半年飆升。上半年（截至6月30日）SOXX半導體ETF上漲45.77%。5月25日，芯片制造商英偉達股價上漲24.4%，至379.80美元，創下2016年以來該股最大單日漲幅，市值達到9,380億美元。

蔡福清將目前人工智能的發展與互聯網發展初期情況對比，認為人工智能的發展是30年一遇的機會。 “為瞭滿足發展人工智能應用，世界在未來幾十年中對高端半導體需求將會是無窮的。這種需求不會受到通貨膨脹、貨幣政策的影響，很可能可以跨越經濟周期和政治周期。”