上半年證監會開出181張罰單 私募違法違規罰單明顯增多

　　今年以來，監管部門持續“零容忍”打擊資本市場各類違法行為，強化執法震懾。

　　記者據證監會網站數據統計，上半年證監會和地方證監局開出181張行政處罰決定書（以下簡稱罰單），合計罰沒金額24.2163億元，罰沒款金額已經接近去年全年（26.67億元）。其中，信披違法、內幕交易、私募基金違法位居前三位，罰單分別有82張、29張和26張。

　　經與往年對比，記者發現，今年私募違法違規罰單明顯增多；對出借證券賬戶、證券投資咨詢業務違法等處罰呈現常態化；巨額罰單多集中於多次違法被罰且屢教不改的違法行為。

　　華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧對《證券日報》記者表示，今年以來，監管部門處罰呈現廣覆蓋的特點，在虛假陳述依舊為主的罰單中，債券信披違法處罰數量增多，強監管信號明顯。下半年監管部門對資本市場違法違規行為依舊保持“零容忍”，打擊類型以傳統的虛假陳述為主，也將涵蓋各類新型違法行為，同時打擊力度不減。

　　屢罰不改者被重罰

　　今年以來，信披違法和內幕交易依舊是處罰重災區，但是處罰情況出現一些新變化。如上半年的信披違法罰單中涉及債市罰單增多，有12張，其中1例還涉及欺詐發行公司債。內幕交易罰單中，涉及內幕交易同一隻股票的罰單增多，即內幕交易窩案增多。另外泄露內幕消息、慫恿他人內幕交易的亦被處罰。

　　雖然上半年操縱市場罰單數量僅有7張，但大多都是巨額罰單，合計罰沒金額16.92億元。對於多次違法、屢罰不改的行為，監管部門重拳出擊，開出天價罰單。上半年罰沒金額位居前兩位的都是操縱市場罰單。

　　如王法銅和董邦慶利用74個證券賬戶，向他人借貸加杠桿配資交易四隻股票，被證監會“沒一罰四”，合計罰沒金額高達11.27億元，成為年內證監會開出的罰沒金額最高的罰單。而早在2018年，王法銅就因操縱“如通股份”等三隻股票被證監會“沒一罰三”，罰沒13.89億元，同時被采取終身市場禁入措施。

　　任良成也是證監會罰單上的“常客”，2015年、2016年、2018年均因操縱多隻股票被證監會處罰。今年再次因操縱16隻股票（其中1隻涉及刑事案件，未被處罰）被證監會“沒一罰三”，罰沒2.97億元，罰沒金額位居年內第二。同時，任良成被采取終身證券市場禁入措施。

　　“任良成操縱股票行為持續時間長、操縱股票多、涉案金額大，已嚴重擾亂證券市場秩序並造成嚴重社會影響。任良成已被我會行政處罰3次，目前又因涉嫌操縱證券市場犯罪被提起公訴，法院一審刑事判決已認定其構成操縱證券市場罪。”證監會表示，任良成屬於典型的不知悔改、頂風作案情形，行為特別惡劣，應當依法予以嚴懲。

　　“對同一處罰對象所采取的處罰力度加大，體現瞭資本市場‘零容忍’的態度。”國浩律師（上海）事務所律師朱奕奕在接受《證券日報》記者采訪時表示，曾因資本市場違法行為接受過監管處罰，卻未引以為戒，再次實施違法違規行為，主觀惡性程度更深，加大處罰力度是必要之舉，在依法懲處違法者的同時，對其他市場主體也起到警示作用。

　　私募罰單明顯增多

　　私募基金違法違規罰單增多，是今年證監會罰單的一個明顯特點，上述26張罰單涉及10傢私募機構及其相關負責人。其中，上海證監局於6月底一口氣下發瞭對8傢私募股權投資基金的24張行政處罰決定書，8傢私募實控人均為胡某崗、黃某波，違法行為包括從事損害基金財產和投資者利益的投資活動、未按規定履行信披義務、未按要求報送年度財務報告、未妥善保存私募基金業務相關資料等。

　　“從基金數量、資產規模來看，私募基金已經是資本市場的一類重要投資者。私募證券投資基金數量多、規模小，合規水平乃至合規意識相對較低，在證監會執法能力不斷提高的情況下，查處的私募基金違規案例有所增加，並不令人意外。”德恒（上海）律師事務所合夥人陳波對《證券日報》記者表示。

　　另外，一些新型違法行為亦受到處罰。如素有“定增王”之稱的九泰基金，為參與“保底定增”，利用基金財產為基金份額持有人以外的人牟取利益而被證監會處罰。據行政處罰決定書，2017年，九泰基金通過旗下基金九泰久利參與五傢上市公司保底定增，實際控制人或股東簽署涉及收益保證的協議，年化收益在7%至13%不等。另外，九泰基金實控人還授意九泰久利買入某公司股票，該公司實控人承諾，未來賣出變現後實現的投資年化收益率(復利)不低於12%,否則以現金方式補償其不足部分。

　　但是，直至九泰久利清算時，九泰久利未向基金份額持有人披露保底事項，基金清算財產也未包括補償款項。截至證監會調查時，僅三傢上市公司股東實際支付補償款，合計22384.92萬元，補償款項全部匯入九泰基金股東九州證券銀行賬戶。

　　實際上，2020年出臺的再融資新規已經明確禁止“保底定增”，此後最高法明確保底定增協議不受法律保護。陳波表示，一般情況下，“保底定增”事發後，證監會一般不會處罰定增投資者，個別私募基金以及相關負責人被罰，原因也並非“定增保底”協議，而是背信損害所管理產品的投資者利益。

　　新型違法行為全覆蓋

　　近年來對一些新型違法行為的處罰日漸常態化。新證券法將出借證券賬戶的禁止范圍從“法人”擴大到瞭“任何單位和個人”，上半年共有3張罰單涉及出借股票賬戶。相對應的，借用證券賬戶的單位和個人因不同違法行為亦被處罰。

　　“出借證券賬戶等涉及新證券法規定的罰單增多，也反映瞭監管‘零容忍’，通過加強處罰力度，警示相關市場主體，減少相關違法違規行為的發生。”朱奕奕表示。

　　此外，證券投資咨詢業務監管趨嚴，年內3張罰單涉及證券投資咨詢業務違法。其中，福建天信因向證券監管部門報送的文件、資料有虛假陳述或者重大遺漏的違法行為，並且情節嚴重，被撤銷證券投資咨詢業務資格。

　　“近年來，監管部門根據市場的新形勢，不斷擴寬打擊范圍，涵蓋到各類違法行為，體現瞭強監管、零容忍的監管理念。”鄭彧說。

　　接下來，朱奕奕表示，資本市場將著力加強全面註冊制下的市場秩序保護和生態塑造，繼續保持零容忍的態度，加大對資本市場違法違規行為的打擊力度，保護投資者利益。

　　另外，對於一些市場主體通過鉆法律漏洞企圖謀取非法利益，進而導致資本市場中出現的一些新型違法違規行為，監管部門需要不斷完善、修訂現有制度，同時加強打擊力度，對相關市場主體起到震懾和警示作用。（本報記者 吳曉璐）