減息時機/聯儲年內最多減息1厘 3月或出手

　　圖：聯儲局近年加息步伐一覽

　　市場近來關註美國今年減息的前景。李慧芬表示，根據去年12月的聯儲局議息會議，會後聲明中暗示息口已經見頂，開始討論減息需要什麼條件，而在以往的情況下，聯儲局措辭一般為“通脹尚未回落、不排除還有加息機會、貨幣政策需要根據數據再作決定”等。

延續鴿派言論 引導市場預期

　　“有大行認為今年聯儲局減息幅度將達到145基點，這個是極端案例。”李慧芬認為，年內減息3次，共計0.75厘至1厘的可能性偏大。她指出，聯儲局不會突然之間加息或減息，一般會給足市場預期，以避免引發市場恐慌、過分反應等，因此真的等到調整息口時，市場反而不會有太大反應。

　　既然吹風減息，是否代表隱約預見危機？李慧芬提醒，投資者要留意美國可能公佈的經濟數據，以及潛在的負面突發事件。她認為，聯儲局未必會在1月減息，除非有很差的事情發生，否則大概率會在3月中旬的會議上進行首次減息。

　　目前聯邦基金利率目標區間維持在5.25厘至5.5厘范圍。李慧芬分析認為，參考過去20年，在加息周期結束後平均6個月就會開始減息，而去年9月起聯儲局便停止加息，至今年3月正好是半年時間。