蓄勢待發/京東業務轉型需時 盈利增長待提速

　　圖：由於京東的業務正處於轉型時期，券商一般認為會拖慢對其收入和利潤增長。

　　公佈日期：11月15日（三） 盈利預測：-12%至+9%

　　內地零售及電商增長恢復放緩，反映消費呈弱復蘇狀態，券商預測正在業務轉型的京東（09618），第三季經調整淨利潤為88.5億至92.4億元（人民幣，下同），按年由下跌12%至增長9%。

　　摩根士丹利發表研究報告“Waiting for the Silver Lining（等待一線希望）”，預期面對疲弱消費情緒，加上持續的業務和策略調整，將影響京東第三季的收入及利潤增長，甚至到第四季情況仍然處弱。

　　匯豐環球亦以“Need to be patient for catalyst（需要耐心等待催化劑）”形容京東，預料上季營業收入微升1.2%至2460億元。該行又指，京東零售收入料基本持平，並相信相關業務上季利潤率下跌50點子至4.7%。

　　傢電旺季提前 拖累上季表現

　　交銀國際對京東季績預測最為悲觀，預料第三季經調整淨利潤按年倒跌12%至88.5億元。該行解釋，京東業務主要與整體消費趨勢相關，加上在商超品類進行業務調整，而且在天氣炎熱導致傢電旺季提前至第二季等因素，拖累第三季收入表現或低於預期。

　　剔除業務調整影響，交銀國際預計，京東零售業務第三季GMV實現高個位數增長。該行提到，8月底京東自營降低包郵門檻，對9月大商超品類的訂單量增長帶來正面影響，但對第三季影響有限。