市場焦點/阿裡AI產品測試反饋好 推動“雙11”商戶廣告投放

　　圖：阿裡旗下AI產品測試獲得良好的反饋，相信可有效提升商戶在“雙11”投放廣告的意願。

　　公佈日期：11月16日（四） 盈利預測：+2%至+30%

　　推進“1+6+N”組織變革的阿裡巴巴（09988），券商關註消費復蘇較預期慢，會拖累客戶管理收入（CMR），預料其第二財季（7月至9月）經調整淨利潤約344億至近440億元（人民幣，下同），按年上升2%至30%。

　　交銀國際報告指出，維持阿裡巴巴旗下淘天集團上季電商商品交易額（GMV）按年增長3%及CMR按年升4.6%的預期。該行指出，上季為淡季，其收入按季跌12%至101億元，但用戶回流、活躍度提升，加上人工智能（AI）新產品“萬相臺無界”及“百靈”在8月發佈後的測試反饋較好，預計“雙11”全面開放，或有效拉動商戶廣告投放意願。

　　早前下調阿裡巴巴目標價的花旗，估計阿裡巴巴第二財季經調整淨利潤按年升21%至408.9億元。期內，CMR收入約685億元，同比增長3%。

　　國際業務虧損勢減

　　國信證券認為，阿裡巴巴的國際業務繼續由速賣通（AliExpress）及土耳其電商平臺Trendyol驅動。至於速賣通Choice及Lazada，目前為國際商業板塊中的主要虧損業務。其中，Choice在今年初啟動，仍處於投入期，隨著在優勢相對不明顯的市場減少投入，預計上季國際業務可顯著減虧。

　　另外，招商證券估計，阿裡巴巴上季收入按年增長2%。由於公有雲降價、大客戶業務用量減少，以及內容傳遞網絡（CDN）服務需求的高基數效應延續，雲業務增長仍然受壓。該行預期，阿裡巴巴在上季的雲計算業務收入增長為2%，要到2024年基數效應影響消除，以及AI大模型業務迭代發展，雲業務增長才有望回暖。