股海一粟/憧憬政策加碼 內房前景改善\谷運通

　　內地多個部門，周日公佈“四大招”振興股市。盡管首日A股、港股均高開低走，似乎不太受落，不過周二表現尚算不俗，證明市場對好的政策還是會給予正面反映的。市場信心的重建，關鍵在於監管層能否帶給投資者前景，一次不行，可以兩次三次。應該肯定的是，這次的放大招，絕對是走在正確的路上，如果接下來在內房、地方債層面，也有實質性的化解方法推出，相信市場會給予更積極的回應。

　　昨日市場氣氛改善，除瞭政策面帶來的提振，美國十年期國債收益率繼續走低亦功不可沒。該項指標向來是成長股的風向標之一。過去經驗顯示：在該收益率持續上行階段，成長股的表現較弱。此外，美國十年期國債收益率下行，還會帶來另一個效果，就是美元指數會走弱。而美元指數的走弱會有助於資金流向新興市場。現時的利率環境，被形容為是次加息周期的最後一公裡，歷史上的最後一公裡，常常發生金融危機，希望這次能夠平穩著陸。

　　關註一線市開發商

　　是次降低印花稅，最實質性是莫過於增加瞭流動性，估計涉及上百億的金額。記得港股上一次的牛市拐點（2021年2月），就是特區政府突然宣佈增加印花稅開始的。雖然歷史事件不能簡單比較，但主觀上還是希望特區政府盡快降低港股交易印花稅，說不定為市場帶來真正的拐點。

　　除瞭降低A股印花稅，中證監對A股上市公司減持新規也值得肯定，其中最重要的一點是：對上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

　　有機構統計，A股5265傢公司中，隻有965傢公司不受上述減持限制影響，占比18.3%，可見這次振興市場的決心。

　　接下來的政策暖風，不外乎內房和地方債，昨日市場已傳出交通銀行開始為取消認房不認貸限制熱身。外資行瑞銀預計，樓市扶持措施繼續加碼，例如進一步放寬限購、降低首付比例、允許再融資，或為陷入困境的開發商提供資金支持。如是，內房中的央企、一線城市開發商、一線城市中介值得重點關註。