專傢：幣策料更精準有力

　　圖：人行料將加大宏觀政策調控力度，以推動經濟運行持續好轉。

　　【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：人行二季度貨幣政策報告刪除瞭“跨周期調節、總量適度、兼顧均衡”等表述，強調今年以來，穩健的貨幣政策精準有力，加大逆周期調節力度，科學管理市場預期，切實服務實體經濟。分析稱，二季度人行政策表述更為積極，市場寬松預期亦有所增強，為穩固支持實體經濟恢復發展，年內政策料更精準有力，人行也將更好發揮貨幣政策工具的總量與結構雙重功能。

　　申萬宏源資產配置首席分析師金倩婧表示，在7月底中央政治局會議，以及對基本面“需求不足”的判斷下，人行二季度貨幣政策表態總體較為寬松，除刪除“跨周期調節”等表述外，政策重點聚焦“逆周期調節”。無論是政策表態，還是二季度以來實際操作看，中國的貨幣政策均維持較寬松的取向，且實際操作過程中寬松操作仍以宏觀數據為指引。她續稱，人行雖然對人民幣匯率、銀行淨息差等表達瞭一定擔憂，但結論上仍認為“上述兩者都要讓位於服務實體經濟”，未來人民幣匯率可關註非市場力量的幹預，淨息差方面可關註存款利率下調、降準、支持銀行發行資本債等操作。

　　增強內生動力 化解內險隱患

　　二季度貨幣政策報告表態較一季度更積極，貨幣寬松預期也有所增強。中國民生銀行首席經濟學傢溫彬團隊觀察到，人行認為，中國經濟有望繼續向常態化運行軌道回歸，但仍面臨新的困難挑戰，要有耐心和信心推動經濟運行持續好轉。鑒於此，政策強調“加大宏觀政策調控力度”，充分發揮貨幣信貸效能，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

　　記者留意到，為穩定鞏固經濟恢復向好勢頭，本月7天期逆回購、MLF（中期借貸便利）、SLF（常備借貸便利）等利率集體下降，以更好強化政策逆周期調節作用。溫彬團隊相信，在政策引導利率調降、刺激融資需求下，新增貸款利率進一步下行的空間打開，考慮到收益和成本的平衡，以及“穩息差、優結構、防風險”等因素，新發放貸款利率的降幅有望延續收窄。