實德攻略/日本經濟向好 圓匯中線上望139\郭啟倫

　　圖：日圓匯價

　　日圓在7月尾失守140後進一步下挫，第三季尾會否延續疲弱走勢抑或反彈升穿140，要視乎投資者對日本央行會否在第四季調整孳息率曲線控制（YCC），以及對日本經濟展望的信心。此外，日本央行會否買日圓幹預跌勢，亦是市場焦點。觀乎日本央行過往舉措，暫時而言先出口術的方向仍未發生，故此，日本央行有機會等到日圓跌至149水平才入市幹預，以此推斷，日圓短期反復回落，但有機會逐步靠穩。

　　假若從日本第三季經濟數據而言，情況並不悲觀，甚至提振投資者對日本央行加快收緊政策的速度。首先，7月生產物價指數按年升3.6%勝預期，7月服務業采購經理指數錄得上升，制造業采購經理指數高於預期，正邁向盛衰分界線50水平。數據結果令投資者對日本經濟展望存有憧憬，故此，大舉沽售日圓的意欲未必會擴大，反而因經濟增長理想，買入日圓的意欲應會逐步醞釀。

　　日本第二季國內生產總值按年升6%，為2021年第四季以來最快，遠勝預期，數據結果有助投資者增添趁低吸納日圓的意欲。

　　此外，市場人士大多預期美國聯儲局加息周期步入尾聲，日本及美國兩地的利率差距不會再擴大，對日圓構成支持，宜趁日圓回落至147.50水平建好倉，中線目標反彈至139。

（作者為實德金融集團首席分析師）