碧桂園現階段性流動壓力，公司稱“全力積極自救”

　　2023年，房地產市場銷售仍未見起色，這給房企整體經營繼續帶來壓力。

　　8月10日，碧桂園(02007.HK)披露盈利警告及內幕消息公告，預計公司上半年出現較大凈虧損，虧損額度大約在450億元至550億元之間。碧桂園稱，這主要是由於房地產行業銷售下行的影響，導致房地產業務結轉毛利率下降，物業項目減值增加;以及外匯波動造成預期凈匯兌損失所致。

　　從行業角度來看，克而瑞數據顯示，2023年7月，TOP100房企實現銷售操盤金額3504.3億元，單月業績規模創近年新低。累計業績方面，1-7月百強房企實現銷售操盤金額34124.4億元，同比降低4.7%，累計業績增速由正轉負。

　　在此背景下，碧桂園的銷售數據也難免有所下行。2023年前7個月，碧桂園實現權益銷售金額1408億元，同比下降35%，較2021年下降61%。

　　行業艱難，碧桂園現“階段性流動壓力”

　　對於經營虧損，碧桂園管理層深刻反省並公開致歉：“雖然對本輪市場調整周期有預判，但對市場下行的深度、烈度和持續度估計不足，未能及早做出更有力度的應對措施，未能洞見房地產市場供求關系已發生重大變化，對三四線及更低線城市投資比例過大、負債率壓降速度不夠等潛在風險的認識不夠深刻、化解行動不夠及時有力。”

　　房企融資部門內部人士評價認為，碧桂園整體資產質量、運營能力及盈利能力仍然良好，之前還獲得中債增全額擔保發行大額債券。它當前面臨的困境是在行業回暖速度不及預期的情形下，短期內債券集中到期而產生的暫時流動性困難，並非公司持續經營能力出現重大風險。

　　據wind數據，截至8月4日，wind行業分類的116傢A股房地產企業中，已經有68傢披露瞭上半年業績預告，其中38傢房企均預計虧損。這也意味著，今年上半年已披露業績預告的房企中，超過半數房企預計虧損。

　　對此，碧桂園表示，自2021年以來，行業步入瞭前所未有的困難時期，多重不利因素疊加，導致行業銷售和公開市場融資面臨嚴峻的困難和挑戰。

　　“市場整體尚未回暖，行業絕對規模下降，資本市場信心修復尚需時間，公司整體經營壓力有增無減，導致2023年上半年預計出現較大虧損，特別是受近期銷售額與再融資環境持續惡化的影響，公司賬面可動用資金持續減少，出現瞭階段性的流動壓力。”碧桂園稱。

　　數據顯示，碧桂園融資活動產生的現金流量凈額已連續三年為負，2022年年報中該項數據為-586.88億元。不過盡管如此，碧桂園表示，在公司融資性現金流持續凈流出的情況下，公司仍竭盡全力安排境內外融資本息的償付。

　　就在8月5日，碧桂園在現金資源緊張的情況下，依然堅持完成瞭“20碧地02”未回售債券的本息。在此之前，碧桂園還完成瞭“21騰越建築MTN002”、“21騰越建築MTN003”及“19碧地02”等債券的兌付，合計兌付本息規模58.9億元。

　　碧桂園表示，接下來會努力化債，與債權人保持溝通，采取各種債務管理措施，以保障本公司的長遠發展，並為債權人保存價值、維護利益。

　　積極自救，碧桂園將“努力扭轉局面”

　　面對行業整體極端困難的局面，碧桂園並沒有“躺平”，千方百計開展自救。

　　其一是竭盡全力保障公司現金流安全，加快銷售回款和應收債權回收，積極拓展融資，努力盤活大宗及難去化商業類沉淀資產;其二是最大限度削減支出，嚴控銷管費用，銷管費用占收入比例自2017年到2022年連續6年下降;其三，公司董事會主席兼控股股東楊惠妍大力度支持，通過借款、增持股票、購買債券、以股代息等方式合計支持公司折合約386億港元且從未減持股票。

　　財報顯示，2022年，碧桂園權益銷售回款率連續第七年保持90%以上。公司年底總借貸餘額同比下降14.7%，剔除預收賬款的資產負債率持續下降至69.4%，凈負債率進一步降至40%，達到十年來的最低值，期內經營性現金流凈流入約為356.2億元。

　　此外，碧桂園的有息債務總額也已從2019年高峰期的3696億，下降至2022年的2713億，凈減少額度接近1000億，而這些債務的償還大部分來自公司內部自有資金。

　　碧桂園表示：“從哪裡跌倒就從哪裡爬起來。公司將堅守責任、全力自救，采取有力有效的措施，努力扭轉當前的困局。”

　　對碧桂園而言，公司當前最重要的任務就是全力以赴保交付和積極化解階段性流動壓力。“公司將通過落實主體責任、專款專用、嚴格管理預售監控資金等方式，切實保障全國范圍內項目的運轉並完成保交樓任務，兌現對業主的承諾。”

　　目前，碧桂園凈資產充足、土儲充裕，截至2022年年底，凈資產約3096億元，總權益可售資源約1.21萬億元。碧桂園稱：“公司將盡最大努力做好銷售，努力盤活酒店、寫字樓、商鋪等沉淀資產，同時加強內部管控，進一步精簡組織、減少行政管理費用開支，改善經營效益，更好保障供應商、合作方等各利益相關方的權益。”

　　此外，據透露，碧桂園已成立由董事會主席任組長的專項工作小組，建立工作機制，統籌協調、高效決策、有力推進，努力渡過難關。

　　碧桂園稱：“雖然公司遇到瞭自成立以來最大的困難，但我們始終對中國經濟的前景充滿信心，房地產行業經過這一輪的深刻調整，終將回歸健康平穩發展的軌道。”