財語陸/中國ICL市場滲透率僅6% 艾迪康長揸之選\陳永陸

　　中國獨立醫學實驗室（ICL）市場規模一直維持顯著增長。根據弗若斯特沙利文報告，該市場由2017年的147億元（人民幣，下同）增至2021年的223億元，復合年增長率為10.9%，預計將於2026年達到513億元。與其他發達國傢相比，中國ICL市場仍處於起步階段。2021年，中國ICL滲透率隻有約6%，遠低於日本的60%、德國的44%及美國的35%。

　　艾迪康（09860）是中國三大ICL服務提供商之一。艾迪康業務高速增長，總收益由2020年約27.42億元增至2022年約48.61億元，復合年增長率為33.1%。同期，公司的檢測量從2020年約6010萬次增至2022年約1.65億次，復合年增長率達65.6%。過去三年的全年純利由2020年約2.90億元增至2022年約6.85億元，復合年增長率高達53.8%。

　　冷鏈物流網絡遍及逾1600市縣

　　同時，艾迪康還擁有強大的冷鏈物流網絡，公司運營覆蓋中國30個省市及1600多個市縣的19000多名客戶的專用冷鏈物流網絡，可確保快速運輸樣本並及時報告檢測結果。中國的醫療保健改革強調成本控制，ICL在其中發揮重要作用，預計未來，將有更多醫院將臨床試驗外包給像艾迪康一樣的合資格ICL，從以降低成本。

　　相信上市後，在控股股東凱雷（Carlyle）的支持及協助下，或有機會通過並購擴展市場份額，提升盈利能力。公司現正招股至7月23日，發行約3319萬股，香港公開發售占一成，每股發售價12.32元，預計集資4.8億元，每手500股，一手入場費約6222.13元，建議認購作中長線持有。

（作者為獨立股評人）