股壇魔術師/光大永年現金足無欠債 攻守皆宜\高 飛

　　中國光大集團旗下光大永年（03699）是物業租賃、管理及銷售持作出售物業公司，目前屬於淨現金公司，持有逾2億元，去年派息比率達38%，現價息率逾5.3厘，有吸引力；另外，未來可伺機收購優質物業，是進可攻、退可守之選。

　　環球經濟過去3年因疫情打擊而表現不太理想，內地亦不例外，企業在這段時期經營相對困難，如能保持平穩已經很好，光大永年是其中一間。集團的物業位於中國西部重點城市成都及昆明的市中心，物業組合包括三項商業物業及一個住宅物業。

　　目前，集團旗下租戶及租務合同、出租率也比較穩定，光大永年董事長劉嘉預料，今年首季業務表現理想，財政狀況達到預期目標；今年餘下時間雖然間中有波動，但由於集團擁有經驗豐富的管理人員，加上客戶經營情況穩定，手頭亦有穩定的出租合約，因此，相信出租率已見底，後續料處於橫行或回升階段；租金方面預計持續平穩。

　　無懼高息環境 物色收購

　　另外，雖然現時利率高企，但集團沒有負債，持有的大量現金反而可以受惠於高息環境，借以增加利息收入。集團目前及未來主要有三個發展方向，分別是增加租務、資金管理和尋找新投資機會，希望借此增加出租數量和運用資金作投資，從而達至長遠、穩定和避開風險的目標。

　　尋找新投資機會方面，劉嘉提及因國際環境不穩定，現時不適合草率作出收購海外物業的決定；內地及香港方面，若有合適地點，集團會考慮收購該區的業務，如大灣區城市，惟北京及香港則未作考慮，因為母公司在北京已擁有很多物業，香港物業價格則太高，競爭亦很大。

　　派息方面，光大永年派息比率較以往提升不少，由2021年的26%升至2022年的38%，因為即使在過往較困難的經濟環境和沒有新投資的情況下，管理層都希望令股東能獲取好回報。由此可見，集團發展策略屬進可攻、退可守，持有大量現金受惠加息之餘亦可伺機收購，前景值得憧憬。