毛語倫比/內地旅遊復蘇 攜程目標326元\毛君豪

　　中國5月新增貸款、社會融資規模增量、廣義貨幣供應（M2）量、零售及工業增加值及固投升幅均遜預期，而5月消費物價指數（CPI）按月下降0.2%，生產物價指數（PPI）更是連跌8個月。數據一面倒的弱勢，因此內地發改委就降低企業融資成本提出多項工作，包括運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕，推動經營融資成本穩中有降，對科技創新、重點產業等推出針對性減稅降費政策。此外，亦考慮出臺至少十幾項刺激措施，包括減息，以支持房地產等行業和內需，以推動經濟企穩回升。

　　上季業績扭虧勝預期

　　中國首季的境內外旅遊活動實現瞭快速增長。受惠於旅遊市場顯著復蘇，網上旅遊服務平臺攜程集團（09961）公佈瞭首季業績，扭虧為盈，期內收入92億元人民幣，按年升1.24倍，按季增長83%，集團盈利及收入均優於市場預期。攜程表示，隨著暑假旅遊旺季將至，其平臺夏季的全球旅遊預訂量按年增長1.7倍，超越疫情前的水平，其中以短途地區旅遊為熱門之選，今年夏季亞洲的預訂量按年激增3.56倍，歐洲市場亦按年上升72%。集團估計增長動力將持續至明年上半年，集團對全球旅遊業前景保持樂觀。截至6月11日止，端午節假期境內單程機票均價較五一期間跌約20%，部分內地熱門旅遊目的地酒店間夜價亦較五一期間跌逾20%，令攜程股價有點受壓。

　　受惠旅遊業真正見底回升，預訂量及收入大增之下，近期機票及酒店價格下跌料不會影響集團的核心盈利增長，故可以趁股價下跌而部署買入，可待278元（10天線）買入，上望至歷史高位326元甚至更高，跌穿250天線243元止蝕。

　　（作者為富途交易部高級分析師、證監會持牌人士，並無持有上述股份）