樓市智庫/全球股樓震蕩未完\中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁 陳永傑

　　美國聯儲局6月決議維持利率不變，是過去一年加息十次後，首度暫緩加息。聯儲局理事、副主席提名人傑斐遜日前透露，聯儲局即使在未來議息會議上決定暫停加息，也不應該被視為加息周期結束。

　　裡士滿聯儲銀行行長巴爾金表示，經濟似有冷卻跡象，看到利率上升限制需求，令經濟趨向冷卻，商界仍傾向加價以應對成本上升，通脹較預期頑強。

　　美元利率期貨反映6月中加息機率下降，聯儲局不少成員仍覺得美國通脹依然高企，加息未能剎停。

　　資產管理機構貝萊德行政總裁芬克說得明白，美國通脹頑強及高企，聯儲局需要再加息兩至四次。通脹過高及頑強，近期停留在4%至5%范圍，部分原因是華府仍有財政支援措施，看不到通脹回落至2%趨勢。暫時無確實證據顯示美國經濟會陷入衰退，即使出現衰退，也屬溫和。

　　聯儲局公佈的褐皮書報告指出，美國經濟活動在最近幾個星期似乎停滯不前，就業增長及通脹都在放緩，商業前景似乎較之前略差。各地區聯系人指出，勞動力市場仍然強勁，但已有所降溫。一些地區企業報告表示，需求減弱或不確定性增加，導致暫停招聘或裁員。通脹步伐經已放緩，價格溫和上升，全國大部分地區聯系人預計，未來幾月價格仍以溫和速度上升。

　　美元利率期貨表現異常反復，反映未來聯儲局加息不易捉摸，但可以肯定的是美國通脹仍甚為頑強，並不容易回落至聯儲局2%的目標水平，所以難以掌握美息走向。這樣會使到美國以至全球樓市股市等投資市場走勢變得波動，短線投資不容易捕捉。

　　如果以長線角度分析，美國經濟有轉弱之勢，現在聯邦基金利率經已站在逾5厘水平，許多美國民眾以至企業甚至銀行已感到吃不消，否則不會出現月前的銀行倒閉潮。銀行也撐不住，何況民眾，現有息口許多人以至機構均抵受不住。若聯儲局再加息相信加幅亦有限，不然就會打擊美國以至全球經濟及樓市股市等投資市場。