能言匯說/利率料維持不變 加元短線欠動力

　　圖：加元兌美元匯價

　　加拿大央行自去年2月開啟新一輪加息周期以來，僅8次議息會議將利率由0.25厘升至4.5厘，之後為瞭緩和短期內激進加息對經濟的沖擊，於今年3月開始連續2次維持利率不變，成為去年開始加息周期的環球主要央行當中，第一間暫停加息的央行。

　　加拿大通脹數據略有反彈，4月消費者物價指數（CPI）按年上升4.4%，是近10個月來整體通脹首次回暖。同時經濟增長亦優於市場預期，第一季年化國內生產總值（GDP）按季上升3.1%，好過市場預期的增長2.5%，3月GDP維持不變，亦優於市場預期的收縮0.1%。數據令市場對央行進一步加息的預期升溫。

　　沙特減產未撐起油價

　　加央行將於周三公佈議息結果，預計屆時將繼續按兵不動。雖然現時整體通脹有所升溫，但核心通脹仍然保持下降趨勢。加央行行長麥克勒姆稱，雖然整體通脹意外回升，可是國內物價仍持續下滑，因此有信心通脹會按照央行預期回落。需留意的是，國內經濟仍可能面臨收縮的風險，前瞻性指標如零售銷售數據已連續2個月錄得下滑，所以支撐央行恢復加息的理據並不足夠。

　　除此之外，雖然石油出口國組織與盟友（OPEC+）的6月部長級會議結束後，於本周一宣佈維持早前定下的減產協議不變，唯沙特阿拉伯宣佈自願額外減產100萬桶。而在巿場正觀望環球經濟會否出現衰退的可能性之際，減產消息發佈後，支撐油價的力度仍是相對有限，紐約期油當日仍小幅下挫，收報72.15美元，並未突破50天移動平均線約75美元位置。

　　油價疲弱同時亦限制加元表現，美元兌加元近期雖錄得一定跌幅，但在經濟基本面並未出現改善，以及預期油價未現上升動力的情況下，美元兌加元較難突破素有牛熊分界線之稱的250天移動平均，現時處於1.34水平附近，短線反彈至50天線約1.35，甚至突破而上的機會頗大。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）