經紀愛股/小米手機銷售佳 帶動智能傢品\鄧聲興

　　圖：小米（01810）。

　　根據小米集團（01810）發佈的2023年首季財報，集團營業收入同比下降18.9%達約594.8億元（人民幣，下同），高於預估的588.1億元；首季盈利好於市場預期，淨利潤環比增加34.2%達42億元，大幅超出預期的25.4億元；經調整淨利潤按年增13.1%達32.3億元，高於預估的30億元。盈利表現亮眼主要得益於毛利率創歷史新高達19.5%，產品結構改善，以及集團中高端手機在內地市場的比例愈來愈高。根據財報數據，小米首季度全球智能手機出貨量保持全球第三。有第三方數據顯示，小米首季度在內地的4000至5000元價位段的智能手機銷量位列安卓廠商第一，市占率同比大幅提升至24.1%，高端智能手機出貨量在整體智能手機出貨量中占比同比提升4個百分點。

　　筆者認為，小米智能手機業務良好的表現及市占率的提升，能夠帶動小米MIUI、IoT與生活消費產品的業務表現，形成良性業務協同。

　　規模利潤並重 經營續改善

　　數據方面，小米IoT與生活消費產品首季收入為168億元，毛利率達到15.7%。其中，首季度智能大傢電業務持續強勁，收入同比增長超過60%。MIUI方面，首季度全球月活躍使用者規模再創歷史新高，截至3月全球月活躍用戶數同比增長12.4%至5.94億，內地MIUI月活躍用戶數同比增長7.8%達1.46億。

　　其他方面，小米4月正式組建瞭超1200人的AI實驗室大模型團隊，將積極擁抱人工智慧所帶來的新一輪技術變革，挖掘AI相關的用戶場景，利用AI跟公司現有的技術進行深度協同，令公司的服務更加智能。

　　此外，美國及日本近期接連出臺的有關芯片限制政策利好中國國產替代。小米總裁亦表示，為瞭提升終端產品的競爭禮盒用戶體驗，集團對自研芯片的投入決心不會動搖，尊重芯片行業的發展規律，做長期持久戰的準備。據悉，除瞭自研手機芯片外，小米還在自研汽車芯片，這對小米重金投入的造車業務也將有賦能效果。

　　從財報來看，小米多元化的業務有利於其降低風險，並有相互協同作用，降本增效已初見成效，經營方面有所改善。在集團“規模與利潤並重”的經營策略下，隨著經營情況持續改善，各業務頗具想像空間，不妨關註。

　　（作者為意博資本亞洲有限公司管理合夥人，證監會持牌人士，並未持有上述股份）