券商觀點/貝殼收入增速強勁 高盛睇70元

　　圖：貝殼（02423）

　　高盛發表報告指出，貝殼（02423）首季業績強勁。總交易額按年增長66%，較該行和市場預期數據分別高10%和12%。總收入按年增長62%，達到203億元人民幣，較該行和市場預期數據分別高7%和9%。淨利潤35.6億元人民幣，較該行和市場預期數據分別高65%和74%。因此將目標價由68元升至70元，評級“買入”。

　　高盛將貝殼今年至後年總交易額預測上調5%，收入預測上調2%至4%，料全年經調整淨利潤88億元人民幣，經調整淨利潤9.3%，並料次季經調整淨利潤為17.5億元人民幣，經調整淨利潤9.1%。

　　農夫山泉銷售增幅超同業 目標49元

　　此外，高盛報告認為，中國食品及飲料市場年初至今復蘇步伐較預期疲弱，拖累農夫山泉（09633）的股價自3月底起累計下跌10%，但其過去五年增長表現大幅跑贏行業，考慮到公司推動飲品業整合的往績及行業壁壘相對較高，預期農夫山泉可繼續實現超越同業的銷售及純利表現，維持目標價49元，但將投資評級從“中性”升至“買入”。

　　該行預期所覆蓋中國餐飲股份中，農夫山泉今年處於最佳位置，預期該公司較少受到糖成本上升的影響，而且今年以來銷售勢頭亦更好，預測全年銷售額將按年增長17%，而統一（00220）及康師傅（00322）銷售額料增長8%至9%。

　　高盛將統一及康師傅的評級下調至“中性”，並將2023至2025年的銷售預測下調5%、2%及2%，反映年初至今的需求弱於預期，目標價分別從9.5元及15.7元，下調至7.8元及14.2元。