股海一粟/矽料供需有望平衡 光伏股受惠\谷運通

　　圖：光伏玻璃行業可望受益矽料供需平衡。

　　隨著美國總統大選日（下周二）的臨近，港股市場的壓力有漸增的趨勢。昨日人民幣匯率創兩個月新低，多少反映瞭對共和黨候選人特朗普若重回白宮的憂慮。同樣的，隨著人大常委會下周舉行會議，市場對中國版量化寬松政策（有傳將發行10萬億元人民幣特別國債）的憧憬也在升溫。一正一負兩種力量，相互交織，令港股的短期走勢充滿戲劇感。不過，在最後的牌未揭開之前，控制好風險，應該是比較明智的做法。

　　自月初美聯儲繼續大幅減息的預期降溫，美元出現強勁反彈，10月至今美匯指數上漲3.36%，拖累離岸人民幣匯率貶值1.86%，但與歐元、英鎊等其他主要貨幣貶值2.8%相比，似乎仍未到位。近期華爾街愈來愈多人認為特朗普將贏得選舉，一些人開始炒作人民幣貶值等，令市場的憂慮上升。不過，對人民幣匯率更具影響力的，是中國的財政刺激計劃，如果在11月8日人大常委會會議結束之後，宣佈相關政策，相信對人民幣會帶來支持。隻是，人民幣到時能否穩定或升值，則要視乎市場對財政刺激政策的認同度。

　　配額與能耗限產

　　雖然短期大市震蕩難免，但炒作氣氛仍在，像周一內房、周二光伏板塊等，尤其是光伏日內高低位接近兩成，炒作意味濃厚。周一晚間網上傳內地召開矽料防內捲會議，並達成較多共識，主要包括：1）配額限產，各傢矽料企業均降低到一定限額開工率（如50%），控制行業月度產出與需求相匹配；2）能耗限產，依據矽料電耗水平排序，關停末尾高能耗的部分產能（20%至30%），以期達到中期的供需平衡。

　　根據業內的分析，無論采取何種限產模式，均直接針對目前產能過剩最嚴重、產業鏈最上遊的矽料環節，最終目的是通過消減矽料產能、讬底矽料價格，從而使得行業可以走出負循環。除瞭矽料，光伏玻璃也是最早受益供需平衡的光伏子行業，需留意的是，從政策制定到相關公司基本面改善，可能跟股價升跌有反差。最好的交易心法，是跌的多不怕進，突然的大漲要決心減持。